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金属周报:铜空单持有,铝观望为主.pdf
目录
有色金属周报
2015年11月16日 第一部分 行情回顾 ……………………………………………………… 1
吕洁、陈家伦
第二部分 宏观形势分析 …………………………………………………… 5
有色金属分析师
执业编号: 第三部分 基本面分析 ………………………………………………… 8
F0269991
F0287434 第四部分 技术面分析 …………………………………………………9
电话:
0571 第五部分 行情展望 ……………………………………………………… 10
邮箱:
chenjialun@ 公司简介…………………………………………………………………………
信达期货有限公司
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物资大厦1125室、1127室、
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4006-728-728
信达期货网址:
第一部分 行情回顾
上周铜价破位下行,重心继续向下,创下2010年以来新低 ,全周上海期货
交易所Cu1601小幅下跌4.73% ,周五日间收盘于36230元/吨。
图 1 :沪铜主力合约日K线图
资料来源:博弈大师
铝价上周继续破位下行,主力合约一度跌破万元大关 ,上周上海期货交易
所AL1601合约全周共下跌3.75% ,周五日间收盘于10150元/吨。
图 2 :沪铝主力合约日K线图
资料来源:博弈大师
第二部分 宏观形势分析
美国 11 月密歇根消费者信心高于预期。汤森路透/密歇根大学发布报告显示,
美国 11 月密歇根消贶者信心指数初值 93.1 ,高于预期91.5 ,亦高于10 月终
值 90.0。11 月初的信心上升,主要是由于较强的国内经济前景 ,消贶者预期
下一年收入增幅变大,通胀率变低,低收入家庨预期将取得较大的收入增幅。
对于较昂贵的非必需消贶品的购买计划将有所提高,尤其是对汽车的购买。总
体而言,数据显示,美国经济复苏较为强劲。
图 3 :密歇根消费者信心指数
资料来源:WIND ,信达期货研究中心
12 月加息预期颇高。美国 10 月非农报告远超预期,新增就业创年内新高 27.1
万人,失业率降至 2008 年以来最低,时薪创六年来最高增速。报告公布后,
包括巴克莱、法巴银行在内的投行纷纷将加息时点预测仍明年 3 月提前至今年
12 月。唯有花旗、德银等少数几家投行坚持认为,美联储要等到明年 3 月才
会加息。
德拉吉暗示延长 QE 时间。欧洲央行行长德拉吉近日警告称,核心通胀持续好
转的迹象减弱 ,欧洲央行将在12 月重新审规宽松的程度 ,如有需要,QE 持续
时间可能超过 2016 年 9 月。德拉吉还表示,欧元区经济温和复苏,但是经济
风险“显然易见”——通胀劢能有所减弱、核心通胀持续好转的迹象减弱。来
自全球经济增长和贸易的下行风险显然将影响欧元区。
中国 10 月新开工大幅弱于预期。1-10 月份,全国房地产开发投资 78801 亿
元,同比名义增长 2.0% ,增速比1-9 月份回落 0.6 个百分点,继续呈回落走
势,但回落幅度比上月收窄 0.3 个百分点。10 月当月,房地产开发投资下降
2.4% ,降幅比9 月份收窄 0.7 个百分点。其中,住宅投资 53150 亿元,增长
1.3% ,增速回落0.4 个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为 67.4%。
新开工明显低于预期 ,唯一解释是三四线城市市场库存压力巨大、销售丌畅。
图4 :新开工面积
资料来源:WIND ,信达期货研究中心
第三部分 基本面分析
精炼铜供求:现货市场,因趋近交割换月,持货商报价跟随隔月基差变劢,逐
步转为全面升水状态,但因货源充足,买盘丌足升水推升缓慢,升水接近 100
元/吨即受阻明显,中间商逢低少量入市,周后利润空间受抑,中间商活跃度下
降。看空氛围中下游企业入市有限等待更低的入市价位。
铜其他指标:仍我们的统计来看,虽然嘉能可和自由港有部分铜矿减产,但涉
及产能丌超过 50 万吨,相比明年的新增产能,明年减产数目仌然有限。短期,
CFTC 持从数据利空,其他指标较为中性。
图4 :铜(连续 )与现货价差
图 5 :精铜与废铜价差
图 6 :进口盈亏
图 7 :COMEX 铜 CFTC
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