金杯电工电力电缆龙头制造企业.pdfVIP

[table_main] 新股研究 所 [table_reportdate] 电力设备 究 研 2010 年12 月16 日 公司研究 新股研究 建议询价区间： 24.0 -28.0 元 电力电缆龙头制造企业 券 ——金杯电工(002533)新股研究 证 都 国 核心观点 询价结论： 电力设备类企业的估值目前在30-40 倍之间，考虑到公司的行业龙 基础数据 头地位和所具有的成长性，我们认为公司2010 年市盈率在30-35 倍间 [table_data] 较为合适。以公司2010 年每股收益0.80 元计算，公司的合理股价应为 总股本(万股) 10500.00 24.0-28.0 元，建议投资者按合理价位申购。 总资产(亿元) 主要依据： 每股净资产(元) 公司主营业务为电线电缆产品的研发、生产和销售，主导产品包括 建议询价区间(元) 24.0-28.0 电磁线、电力电缆、裸导线、电气装备用电线、特种电线电缆等五大类 数百个品种近 10,000 个规格，产品种类齐全，已形成了电线电缆生产 系列化、规模化、成套化的产品结构，是中部地区规模最大、技术领先 的电线电缆生产企业。 公司产品按照工艺和用途的不同，分为电力电缆、电磁线、裸导线、 电气装备用电线、特种电线电缆等五类。 公司电力电缆类主要产品为 1kV 塑料绝缘电力电缆、控制电缆； 35kV 及以下中低压交联聚乙烯绝缘电力电缆；110kV 光纤测温交联聚 乙烯绝缘电力电缆等。 公司电磁线类主要产品为 750kV 及以下电压等级换位导线、漆包 线、纸包线，专门用于750kV 及以下超高压大容量输变电装备。 裸导线方面，公司严格选用优质的电工铝杆，采用国内最先进的十 三模高速铝大拉设备，该设备具有快速换模的特点，提高了生产效率， 单丝表面无油污，色泽光亮、性能稳定。 风险提示： 公司产品成本受铜等基础原材料价格的影响较大，基础原材料价格 波动将直接影响公司的经营状况。 [table_predict] 财务数据与估值 2008A 2009A 2010E 2011E 研究员：李元 [table_research] 主营业务收入(百万) 1471 1480 1662 2021 电 话： 010 同比增速(%) 1% 12% 22% Email ： liyuan@ 净利润(百万) 86 101 112 135 执业证书编号： S0940207080086 同比增速(%) 17% 11% 21% 联系人：周红军 EPS(元) 0.52 0.96 0.80 0.96 电 话： 010- Email ： zhouhongjun@ 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都