第1章投资银行概述.ppt

第一章 投资银行概论 学习本章的目的和要求: 通过本章的学习,掌握投资银行的概念,理解投资银行在金融市场上的地位， 投资银行与其他金融机构尤其是商业银行的关系，把握投资银行的功能，掌握投资银行的业务划分及其主要业务内容。 第一节 投资银行的概念 一、投资银行的定义 投资银行又称商人银行。是指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 最广义:投资银行学实际上包括所有经营华尔街金融业务的大公司。从国际企业的证券承销业务到零售交易业务以及其他包括房地产和保险在内的各种金融服务业务，从事与华尔街金融活动有关的所有内容都包含在内。 较广义:投资银行学包括所有从事资本市场业务活动的金融机构。这里所指的资本市场业务包括证券承销、公司理财、并购、以公平观点来管理基金与风险资本、创业投资等。也包括为金融机构进行的非零售性质的批发交易业务和商人银行业务。 较狭义:投资银行学只限于某些从事资本市场业务活动的金融机构。主要包括证券承销、合并与兼并。 最狭义:投资银行学应回到它过去的原则上，严格限于从事证券业务的一级市场承销和筹措资金，以及二级市场上进行经纪、自营等传统业务证券交易的金融机构。 二、投资银行的功能 （一）媒介资金供需 在资本市场中，资金盈余者希望利用手中多余资金获取更多的利润，而资金短缺者正希望能够筹集到所需资金以谋求发展。 资金提供者（投资者） 投资银行 资金需求者（筹款人） （二）构造证券市场 一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销） 在证券发行过程中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、融券等方式辅助构建证券发行市场。 二级市场（流通市场）：自营商，经纪商，做市商 在证券交易过程中，投资银行以自营商、经纪商和做市商的身份参与其中，不仅将零星资金和证券结合起来实现了交易，同时还根据证券价格的变化，适时吞吐大量证券、搜集市场信息、进行市场预测，促使证券价格围绕自身的预期价值波动，从而起到了活跃并稳定市场的作用，吸引了广大投资者，促进了二级市场的繁荣。 从事金融工具与投资工具的创新 投资银行作为金融领域最活跃、最积极的力量，从事金融工具与投资工具的创新，本着风险控制、保持最佳流动性和追求最大利益的原则，面对客户需求，不断推出创新的金融工具如期货、期权、互换等金融衍生工具. 重要的信息传播机构 投资银行通过搜集资料、调查研究、介入交易、提供咨询等方式积极从事信息传播的工作。 提高证券市场的整体运营效率的进步。 投资银行通过代理发放股息、红利、债息，代理偿还债券本金等业务，使投资者及时获取投资收益，降低了运作成本，提高了证券市场的整体运营效率。 （三）优化资源配置： 在一级市场中，投资银行将企业的经营状况和发展前景向投资者作出充分的宣传，那些发展前景好，效益高的企业就很容易通过证券融资被投资者接受从而在二级市场形成被认可的交易价格。便利了政府债券的发行，加强基础建设，保障经济的稳定发展。 投资银行便利了政府债券的发行，使政府可以获得足够的资金用于提供公共产品，加强基础建设，从而为经济的长远发展奠定基础。投资银行的兼并和收购业务促进了产业结构的调整和生产的社会化。 投资银行不仅为效益良好的企业融通资金，还利用其资金媒介作用，为资信较低企业融通资金。通过将这些企业的财务状况完全暴露在市场之中，让投资者在充分了解其中的风险后谨慎投资，起到了风险投资宣传的“播种机”作用。 投资银行活跃于并购的各个环节，提供信息服务和融资安排，使被低效配置的存量资本调整到效率更高的优势企业，或通过本企业资产的重组发挥更高的效能。 高科技产业的发展，除了要拥有创造精神和高素质人员之外，资金支持也是一个非常重要的因素，而许多高科技产业在初创阶段风险很大，难以从商业银行获取贷款。 (四)企业兼并与收购 投资银行凭借其专业优势，依赖其广泛的信息网络、精明的战略策划、熟练的财务技巧和对法律的精通，来完成对企业的前期调查、实物评估、方案设计、协议执行以及配套的融资安排、重组规划等诸多高度专业化的工作。在这一意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加、社会资本的集中和生产的社会化，最终推动了社会经济的加快发展。 从历史的角度看，投资银行业务的演变和发展过程是随着时间的变化而不断推陈出新的。而今，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，收购与兼并、风险投资、衍生工具的交易和创造、资产管理等都已成为投资银行的核心业务组成。 第二节 投资银行的业务 一、投资银行的业务划分 发行与承销（本源业务） 证券发行与承销是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。它是