金融工程 第七讲1).pdfVIP

第七讲 权益类金融工具 一、普通股 二、优先股 三、股票买入期权 四、认股权证 五、存托凭证 六、QFII 七、QDII 权益类金融工具(equities)： 权益类金融工具是指对权益有索偿要求权 的证券，或者其价值在某方面与权益有关。 一、普通股 指每一股份对公司财产都拥有平等权益的股票。 二、优先股 由股份有限公司在分配公司收益和剩余资产方面 比普通股具有优先权的股票。 三、股票买入期权 指一种权利合约，其持有人有权在规定的时间以 事先约定好的价格购买一定数量的股票。 四、认股权证(Warrant) 由股份公司发行的一种权利证书，其持有人有权 在特定的时间内，按预定的价格购买一定数量的公 司其它证券（通常为普通股票）。 五、存托凭证(Depository Receipt) 1. DR的定义 指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证 券的可转让凭证。 DR也叫存股证，是投资者投资于境外公司股票时 取得的一种所有权凭证。 例如美国存股证(ADR)是一种代表美国投资 者投资于外国公司股票的可转让的受益凭证。 2. DR 的发展 1927年，J.P.摩根设立了一种美国存托凭证 （ADR ），美国投资者投资英国塞尔弗里奇公司。 在上世纪90年代，随着全球金融一体化的发展， DR得到迅猛发展，大大提高了国际资本的流通性。 2001年底，美国对外股票投资1.37万亿美元，其中 的4200亿美元即31%为DR。1993年广深铁路发行 ADR ，随后，山东华能、中国电信的ADR在NYSE 上市，网易、新浪以ADR在Nasdaq上市。目前。 全球共有60个国家发行1600个DR。 3. DR 涉及的当事人 外国公司、存托机构、保管机构、经纪人和投资者。 4. DR 的发行过程 某国的上市公司为使其股票在外国流通，将一定 数额的股票委托某一中间机构(通常为一银行，称为 保管机构)保管，由保管机构通知外国的存托银行在 当地发行代表该股份的DR，由证券经纪公司销售给 投资者，之后DR便开始在外国证券交易所或柜台市 场交易。（也可以为债券） 5. DR的特点 ◆市场容量大； ◆筹资能力强； ◆上市手续简单；发行成本低； ◆可避开直接发行股票、债券的法律要求。 6. DR 的优点 ◆DR和股票不一定一一对应。 例如2亿股票对应1亿份DR。 ◆投资对象是DR而不是直接为股票。 ◆DR是一种国内的有价证券。 六、QFII(合格境外投资机构投资者) 指允许合格的境外机构投资者在在一定的规定和 限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货 币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场， 其资本利得、股息等经批准后和转为外汇汇出的一 种市场开放模式。 七、QDII （特许本地机构投资者） 指允许合格的本地机构投资者，在一定的规定和 限制下，开立特别可兑换、进出数额相互关联的外 汇帐户，通过封闭式基金形式实现本地居民投资境 外市场的一种机制。 QDII产品具有以下优点： ◆投资范围广，机会多； ◆分散风险，优化资产配置； ◆投资品种丰富 。