新三板机遇.ppt

新三板的机遇 阶段 天使投资 创业投资 VC 发展资本 并购基金 夹层资本 Pre-IPO资本 类型 狭义PE 广义PE I P O 什么是新三板？ 1 定位：全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，是全国性多层次资本市场的有效组成部分。中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务。 主板：大型、成熟企业（上海、深圳证券交易所）-打造蓝筹 中小板：传统行业中小企业（深交所）-中小企业冠军的摇篮； 创业板：“二高六新”类型企业（深交所）-高科技，高成长 新三板（全国股权系统）：初创期企业-上市资源孵化器、“蓄水池” 退出机制 收益实现方式 为什么是现在？ 理由1：肉多狼少，价值洼地 目前已挂牌数量达3403家，但是投资门槛高，参与机构少，介入好时机。 新三板企业估值平均在40倍左右，低于A股公司。在当前洼地阶段介入，投资的安全性以及收益的确定性更高。 截止时间 2015-9-7 挂牌公司 3403 总股本 1762.33亿股 流通股本 650.69亿股 2 为什么是现在？ 理由2：政策红利，一票难求 政策越来越明朗、投资者门槛降低的预期，机构投资者以及个人投资者蜂拥而至，优质标的必将成为哄抢的对象，导致一票难求，产生估值泡沫！ 2 证监会为认真落实国务院关于新三板有关问题的决定，于2014年8月与2014年12月下发了两则通知，支持券商依托新三板服务中小微企业，并实现自身的创新发展！表明监管层一个明确的态度，即希望券商加大在新三板业务方面的人力、技术以及资金投入。 新三板名词 分层管理 企业门槛低，数量多，截止6月16日，挂牌公司2584家，协议转让近2000家 投资者门槛500万元仍会持续，需要承受较高的门槛 创业板 注册制 最上层企业资质最好，企业数量少，目前竞价转让细则还没出 大概率降低投资者准入门槛，提高市场活跃度 企业资质介于两者之间，挂牌公司做市转让500多家 介于上下两层之间 企业资质 投资者门槛 转板 退市 新三板名词 协议转让 买卖双方线下议定价格，通常买卖方直接洽谈，然后通过股转系统（新三板）交易。买方要有比较专业的知识，才能尽可能避免投资失误。 做市商制度是一种以做市商为中介的证券交易制度。做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交，传统做市商制度下，投资者委托不直接配对成交。 股票挂牌时拟采取做市商转让方式应当具备以下条件： 1 2家以上做市商同意为申请挂牌公司股票提供报价服务，且其中一家做市商为推荐该股票的主办券商或该券商的母（子）公司 2 3 做市商合计取得不低于申请挂牌公司总股本5%或100万股，且每家做市商不低于10万股的做市库存股票 全国股份转让系统公司规定的其他条件 新三板名词 做市商制度 Pre-ipo股权投资 通过尚未挂牌的潜在标的企业股权投资，挂牌后可以获得高额投资回报 案例：艾录股份 投资方： Xx基金 投资时间： 2011年9月（2000万） 2013年8月（65万） 新三板挂牌时间： 2014年8月 挂牌后股权： 最大价值：12082万 目前价值：10621 年化收益率： 约50% 3 做市企业估值套利 通过参与投资一些采用做市交易机制的新三板企业，在相对较短时间内，可获得可观的溢价回报. 案例：方林科技 开始做市交易： 2014年8月25日 回报计算： 做市交易前A点投资，最高点C点退出： 年化收益率：491% 目前D退出： 年化收益率：312% 做市交易开始1月后B点投资，最高点C退出： 年化收益率：377% 目前D退出： 年化收益率：219% 3 个人投资者参与新三板投资存在诸多困难 市场参与起点高：500万的证券资产门槛 渠道劣势、获取优质股份难度大：新三板优质企业与做市商惜售股票；普通个人投资者缺少渠道，很难通过协议转让从企业获取股份，参与投资有价无市。 个 人 投 资 者 早起企业，成长不稳定，价值难以判断 企业信息公布有限，投资者服务不足 难以分散投资来降低风险 新三板市场 4