居民持久收入水平对储蓄率影响实证研究.pdf

消费前沿·解读消费行为 Consume Frontier 高端研讨 居民持久收入水平对储蓄率影响的实证研究 陈艳艳 西南大学 经济管理学院 使用CGSS和CFPS微观数据，在测算我国居民各阶层持久收入的基础上，考察居民持久收入水平与储蓄 摘 要： 率的关系，运用中位数回归得出计量结果。研究发现：（1）与持久收入-生命周期假说的预言不同，当居民的持久收 入上升时，平均储蓄倾向和边际储蓄倾向均呈上升趋势，即富人的储蓄率高于穷人；（2）居民持久收入水平与储蓄 率之间不存在“马鞍形”关系，与边际消费倾向之间也不存在倒U关系。上述结论意味着，中国居民持久收入不平等 对居民储蓄率具有负面影响，通过改善低收入者的人力资本和社会保障状况以提高其持久收入，其扩大居民消费 的效果优于刺激中高收入者的政策。 持久收入 储蓄率 边际消费倾向 收入分配 关键词： 一、引言 假定居民将持久收入的一部分用于储蓄 定义 y 为持久收 。 持久收入-生命周期假说认为 消费 或储蓄 只与消费者的年 ， （ ） 入 消费行为模型为 ， 当 时 ， c = c( y) ′ δ ≤β 1 c (y ) 0 龄 寿命 利率 时间偏好率 消费的边际效用弹性有关 与收入水平 、 、 、 、 ， ′′ 当 时 持久收入分配用密度函数 c ( y) ≥0 ， δ ≥β ′′ 。 c ( y) ≤0 无关 Friedman,1957 然而 Dynan,Skinner和Zeldes 2004 发现 （ ）。 ， （ ） ， 表示 其中 是说明不平等性的一般化指示因子 同时 f (y ,d ) ， ， ； d 美国人的储蓄率不仅与现期收入正相关 而且与持久收入正相关 ， ， 使用 作为对应的积累分布函数 最后 用µ a b 分别 F (y ,d ) ； ， 、 、