债务融资工具募集资金违约使用问题探究.pdf

TheEapila[LuckEamp I资本运营 债务融资工具募集资金违约使用问题探究 吴毅 肖云树 中国建设银行广州审计分部 51037O 摘要：债务融资工具面向公开市场上发行和交易，募集资金用途是否按公开的募集说明书约定范围使用，关系到投 资各方的切身利益。为此，中国银行间市场交易商协会(以下简称协会)要求作为债务融资工具承销商的商业银行 必须严格履行募集资金监管的义务，对未按约定用途使用资金 ，导致影响偿债能力的事项，承销商需要及时督促企 业披露相关信息。为规范各协会成 员的 自律行为，协会对未严格履行募集资金监管职责的承销银行 ，将采取通报 批评、警告、甚至取消会 员资格的 自律处分。 目前 ，业界 已出现由于个别商业银行违未充分履职而被协会处分及 被媒体 负面报道的先例，对其承销业务产生 了重大影响。因此 ，作为承销银行应引以为戒 ，规避监管风险和声誉风 险 。 关键词 ：债务融资工具 ；募集资金；违约使用 一 募集资金违约使用的问题表现 发布公告称 ，因当地政府和 民众强烈反对 ，水 电站建设项 目将无 事实上 ，由于承销银行履职不到位 ，以及债务融资工具发行 期限搁置 ，原项 目募集资金用途将变更为 国内某市区楼盘开发。 体故意隐瞒资金用途和流 向等 ，导致募集资金使用与约定不符 的 根据规定，债务融资工具承销银行需要对发行人及融资项 目进行 问题时有发生 ，主要表现在 ： 尽职调查 ，但 由于发行人提 出的融资项 目地处境外，承销银行难 (一)发行人疑似利用虚构项 目将资金用于其他高风险项 目。 于开展实地调查，仅凭发行人提供 的资料较难发现存在的问题 。 由于相当部分的高风险项 目融资渠道窄，融资成本较高，甚至根 发行人涉嫌利用上述管理弱点，虚构融资项 目，将资金用于其他 本无法融资，一些企业通常利用债务融资工具募集资金用途宽泛 高风险项 目。 的特点，虚构拟建工程。在归集募集资金后 ，以项 目终止为 由，将 (二)发行人利用财务公司统一调剂债券募集资金 的方式，擅 资金挪用于高风险项 目。如，近年来 ，由于国内房地产行业低迷 ， 自改变资金用途 。实行财务公司管理模式的集团公司，通过下属 商业银行对房地产开发贷款纷纷采取 了从严控制 的资金投放政 企业发行债务融资工具，募集 的资金被归集到财务公司，由财务 策 。在此金融环境下，2013年 ，某集 团公司通过A银行在公开市 公司统一调剂使用 ，承销银行对资金用途和流 向未严格审查，导 场上发行1只3年期 中期票据 ，金额 15亿元 ，募集资金全部用于马 致资金被挪用或脱离监管。如，A银行为某 电力集团有限公司办 来西亚某州水 电站筹备建设项 目。发行期结束后半个月，发行人 理 了1期短期融资券承销业务 ，募集资金金额25亿元。按债券发 质 ，提升产品质量等方式，打造 自己的品牌 ，品牌一旦打造成功， 事 ，认真思考中小企业避免融资风险的重要性，科学的分析 中小 中小企业就可 以同大型企业和 国有企业一样在更高的层次上争 企业面临的主要融资风险，并制定切实而可行的中小企业融资 取融资机会 ，如果中小企业获得 了更加广 阔的融资渠道 ，中小企 风险防范对策，对我国在中小企业的可持续发展具有重要意义。 业就可以摆脱对外部环境的过多依赖 ，避免因外部环境变化而 出 田 现的金融风险。中小企业要在 国民经济快速发展 的大潮流 中保 持理智，充分认识到国家经济的快速发展为 中小企业拓展融资渠 参考文献 ： 道带来的宝贵机遇，切实转变传统融资思维，向更广阔的社会领 【1】李杨 、杨思群 ．中小企业融资与银行 M【】．上海 ：上海财经 域争取资金支持，在扩大产业规模 的同时，预留充足的风险防范 大 学 出版 社 ． 资金 ，保证 中小企业 的健康稳定发展 。 [2】高正平 ．中小企业 融资新论IM】．北京 ：中国金融 出版社 (三)建立健全中小企业信用体系 2014． 随着社会各界诚信缺失问题的不断严重 ，国务院已经将建立 【5】陈晓红、郭声现 ．中小企业融资 fM】．北京：经济科学出版 健全社会信用体系作为政府工作 的重点。中小企业积极把握这 社 ．2014 一 重要机遇 ，将建立健全企