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中文科技期刊数据库(全文版) 经济管理 关于我国金融衍生工具发展现状的分析 杨北冬 云南大学经济学院，云南 昆明 650500 摘要：近年来，我国对金融衍生工具的限制 步放开，金融衍生工具在金融市场未来发展趋势中前景看好。金融衍生工具可 以帮助市场投资者规避风险、降低筹资成本，对于金融机构来说发展金融衍生工具可以拓宽其业务范围。通过对我国金融衍 生工具的发展现状及存在的问题进行分析，进而对金融衍生工具的未来发展提出建议。 关键词：金融衍生工具；金融衍生产品市场；发展现状 D922.28 A 167 1-5853 2016 04-0061-02 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） 1 金融衍生工具的内涵及发展历程 了规范发展的新阶段。目前，我国已有郑州商品期货交易所、 1.1 金融衍生工具的内涵 上海期货交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所四 金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产 家期货交易所，共计 33 个品种的期货交易合约在交易，包 的 类合约的总称。根据美国财务会计准则委员会 （FASB） 括2010 年4 月 16 日上市的沪深300 股指数以及2013 年9 颁布的一系列公告将其定义为：价值衍生于一个或多个标的 月6 日上市的国债期货，更多的交易品种还在积极地研发准 资产的业务合约。因此，衍生工具衍生的基础归根结底在于 备中。目前我国的商品期货交易额位居世界前列。 标的变量，标的变量最终决定衍生工具价值。 金融期货交易所的成立标志着中国金融期货市场的设 金融衍生工具的分类方法很多，其中按交易方式将金融 立，中国金融市场进入了金融结构的调整阶段。股指期货的 衍生工具分类，主要包括远期合约、期货合约、期权合约、 推出带动了整个期货行业的发展，加强了资本市场和期货业 互换合约四类。相对于传统的金融工具，衍生金融工具具有 的联动关系，对稳定股票现货市场，化解系统风险产生积极 复杂性、多样性、杠杆效应以及高风险性。其中因杠杆过高 的作用。总的来说，金融期货交易在我国正朝着良好的方向 和风险过大金融衍生工具一直给人们留下诸多负面影响，但 发展。 是金融衍生工具所具备的优化资源配置和规避风险的经济 2.2 权证市场 功能，依然使现代金融衍生工具市场在金融市场中占有越来 我国权证市场的发展可谓一波三折，1992 年，我国开始 越重要的地位。 尝试发展权证市场，但由于定价机制不完善，权证市场反应 1.2 金融衍生工具的发展历程 平淡，1996 证监会终止了权证交易。到2005 年权证作为股 金融衍生工具起源最早的是远期，而后发展出期货，期 权分置改革的对价支付手段重新进入交易所交易。但随着最 权和互换。早在古希腊古罗马的市集，就有规定日后交货的 后一只权证长虹 CWBI 最后交易日的结束，作为股改手段的 买卖行为。农产品期货交易是早期的期货交易所主要从事的 权证再次退出我国金融衍生市场的舞台。从2005 年到2011 交易。1570 年成立的英国皇家交易所是全球第一家商品交易 年我国权证市场总共有 18 只认沽权证，37 只认购权证。而 所。1848 年之后，期货交易逐步规范起来，采用远期合约交 现有的认沽权证市场价格也长期处于被高估的状态。 易方式，由美国芝加哥期货交易所 （CBOT）推出。由于早期 权证具有杠杆性能和做空性能，权证市场投资者追求高 的投机商出现，芝加哥交易所为规范交易，18