医药行业影响股票价格变动因素的实证分析.pdf

Finance 金融视线 医药行业影响股票价格变动因素的实证分析 陕西师范大学国际商学院 王雨萌 摘 要：随着人口老龄化问题日益严重，社会对医疗服务的需求越来越大。股票价值作为衡量行业发展状况的重要标准，其影响因素一 直受到投资者、发行企业和政府部门的持续关注。本文以2011年～2015年上海证券交易所44家医药制造业企业为样本，探究影响股票价 格变动的因素。通过相关性分析和面板OLS分析，发现每股收益对股价的影响最大，每股收益越高则股价越高，此外利率变动对股价也 有一定的解释作用，而其他变量的解释作用不明显。这说明在我国证券市场，医药行业股价相对合理，投资者关注医药类股票并对其进 行投资，以获得稳定收益。 关键词：医药行业 股票价格 面板OLS分析 中图分类号：F202 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2017)03(b)-038-04 1 引言 在老龄化趋势加快的经济大背景下，本文依据医药行业特点， 2015年以来，我国已经进入人口老龄高速发展期，人口老龄化 运用面板OLS模型对财务指标数据进行相关性分析、回归分析并 不断扩大已成为我国严重的社会问题。老年人身体素质的不断下 运用逐步回归法确定最终模型，得出影响医药行业股价的主要因 降，使他们对医疗保健服务的需求越来越高，而面对我国老年人口 素。这将对指导投资者理性分析股票价格变化趋势；帮助政府完 基数大、老龄率增长快的特点，这一需求将会更加巨大。2017年3月 善相关政策法规；引导行业内企业发现自身问题以适应经济环境 5 日李克强总理在第十二届全国人民代表大会第五次会议中指出要 产生重要影响。 “发展医养结合”，进一步鼓励社会举办医养结合事业。他还在政府 工作报告中指出要“推进健康中国建设”，扩大用药保障范围，加强 2 模型设计 生育医疗保健服务；同时支持中医药、民族医药事业发展，深化医 本文采用解释影响股价变动的面板OLS分析模型进行实证分 疗、医保、医药联动改革。可以说，2017年将成为“健康中国”战略大 析探讨。 踏步的关键之年，医疗健康领域相关行业及企业将迎来快速发展 2.1 回归模型 的良机。 依据多因素回归的理论模型，本文回归模型见下面公式，Y与 行业的发展需要资源的有效支撑，特别是外来资金的支持，证 X 之间的线性关系可以理论上描述为： 券市场的价值表现正是衡量行业发展状况的重要标准。医药行业 发展与行业内企业的股票价值有着密切关系，通过研究医药行业 式中， 为被解释变量； 为解释变量；k为解释变量的个数； 的股票价格影响因素可以较为客观的观察行业的发展状况。尽管 是回归常数； ， ，…， 为回归系数； 是为误差项或随机 从总体上看，作为一个特殊行业，医药行业的股票价格趋势比较平 干扰项。 稳，较高的技术含量使得行业发展能够在一定程度上反映经济的 经过回归分析，实际回归模型如下： 发展过程。这将对相关实证研究和数据的平稳性有一定支撑作用。 y=b +b x +b x + … +b x + μ 0 1 1 2 2 k k 式中，y仍为被解释变量； 但我国证券市场仍处于初期发展阶段，市场效率性仍相对较低，因 b 为回归常