可交换债券的相关问题探讨.pdf

Theoretical Research 理 i8 冊究 可交换债券的相关问题探讨 陈 帅 (华东政法大学，上 海 200000) 摘 要 ：可 交 换 债 做 为 一 种 付 换 股 权 的 创 新 债 券 品 种 出 现 在 中 国 市 场 的 时 间 很 短 。2014年 底 ，首 只 公 募 可 交 换 债 “14 宝钢 EB” 以 票 息 区 间 下 限 发 行 ，并 在 二 级 市 场 大 受 追 捧 ，价 格 一 度 突 破 200元 。之 后 随 着 付 赎 回 和 回 售 条 款 的 “15天集 EB”成 功 发 行 标 志 着 该 品 种 逐 步 走 向 成 熟 。 本 文 第 一 部 分 简 要 介 绍 可 交 换 债 的 基 本 条 款 和 特 点 。 第二部分梳理了中国 金 融 市 场 上 的 可 交 换 债 券 额 发 展 历 程 和 法 律 法 规 体 系 。 第 三 部 分 对 可 交 换 债 券 与 可 转 换 债 券 的 区 别 进 行 了 论 述 ，并对 可 交 换 会 计 属 性 进 行 了 分 析 ，最 后 结 合 实 践 案 例 选 择 具 体 入 账 科 目 。 第 四 部 分 总 结 可 交 换 债 的 特 点 与 未 来 在 中 国 金 融 市 场 上 发 展 展 望 。 关 键 词 ：可 交 换 债 ；可 转 换 债 会 计 属 性 ；入账处理 中 图 分 类 号 ：F 830 文 献 标 识 码 ： A 文 章 编 号 ：1009 —3109 (2016) 10—0007—09 件将债券交换为标的公司的股票，在此之前可定期 一 、可交换债券的基本特点 获得如纯债一样的票息，而若持有到期未行权可获 (一 ） 可 交 换 债 概 念 得到期本息偿付。对于发行人而言，可交换债是一 可交换债券 (Exchangeable Bon )是指上市公 种融资方式，也可能是其作为股票大宗持有人减持 司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件 股票的手段。 可以交换成该股东所持有的上市公司股份的债券品 与传统可转换债券相比，可交换债的结算标 种 。可交换债与传统转债有很多相似之处，是广义 的不是自身的权益工具，不涉及可能导致发行人自 上的可转换债券。可交换债的持有人有权按一定条 身股权资本变动的情况。具体的区别如下图所示： 投资者 发行人 券 请 换 交 可 上市公司股东发行的 債券交换为存量股权 实現減持（价格一般 (不造成投权稀择） 高于发行时股价） 请券 可兑換上市公司已有 I 债券还本付息 实现低成本駐资 股票的期权 请券交换为增童股权 上市公东发行的飧券 颀利实现股权且溢价 请 # 蜣 传 (上市公司增发新股, 耻资