商业银行转型对货币政策有效性的影响——基于银行贷款渠道的理论及实证研究.pdf

商业银行转型对货币政策有效性的影响 商业银行转型对货币政策有效性的影响 — — 基于银行贷款渠道的理论及实证研究 黄彦琳 (中国财政科学研究院，北京 100142) 摘 要：随着利率市场化的逐步推进与市场竞争的不断加剧，商业银行积极转型开展创新型业务，其资金来源渠道与信贷 供给行为因此发生改变，这对货币政策传导机制的银行贷款渠道会产生直接影响。文章首先建立商业银行与中央银行的博弈模 型。分析商业银行的转型选择及其对货 币政策有效性的影响，然后选取2002—2012年的数据 ，采用动态面板估计方法实证检验 了银行转型对货币政策有效性的影响。研究结果表明，银行业务转型削弱了银行贷款渠道有效性，转型后银行的信贷供给对公 开市场操作更为敏感，对存款准备金率调整不敏感。为了应对这一转变，货 币当局未来的监管手段应更加市场化 ，三大货 币政 策中公开市场操作应该起到越来越重要的作用。 关键词：商业银行；同业业务；货币政策；贷款渠道 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1004—292X(2017)03—0071—06 TheImpactofCommercialBankTransformationontheEffectivenessofM onetaryPolicy — — rheOreticalandEmpiricalResearchbasedonBankLendingChannel HUANG Yan-lin (ChinaInstituteofFinance，Beijing100142，China) Abstract：Withthepromotionofinterestratemarketizationandthegrowthofmarketcompetition，commercialbanksactivelycarry outinnovativebusinesstransformation．ItsfundingSOUI~CSand thebehaviorofcreditsupplyishtereforechanging，whichwillhavea directimpactonthebnaklendingchannelofmonetarypolicytransmission．Weestablishedagametheorymodeltoanalyzehtebehaviorof commercial bankStransfomr ationselection and its impacton theeffectivenessofmonetarypolicy．Thenweusedhtedynamicpanel methodstoempiricallyexaminewhetherthebanktransfomr ationimpacttheeffectivenessofmonetarypolicy．Th eresultsshow thatbank transfomr ationweakenshteeffectivenessof monetarypolicy．Bnakcreditsupplyismoresensitivetoopenmarketoperationsthandeposit reserveratioaftertransformation．Inresponsetothischnage，monetaryauthoritiesshouldtakemoremraket-orientedregulatory measures． Theopenmarketoperationsshouldplayna increasinglyimportantroleinthefuture． Keywords：Commercial bank；Interbankbusiness；Monetarypolicy；Lendingchannel 一 、 引言