国有股权、企业经营环境与进入行业壁垒——一项基于民营控股上市公司的实证研究.pdf

2017年3月 善粟缓涛 程 Mar．．20l7 (第31卷第3期) EastChinaEconom icManagement (Vo1．31，No．3) ●理论 ·实务 [DOI]10．3969~．issn．1007-5097．2017．03．021 国有股权、企业经营环境与进入行业壁垒 一 项基于民营控股上市公司的实证研究 余 汉，蒲勇健，宋增基 (重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400044) 摘 要：由于政府对某些行业的管制，民营企业在进入一些行业时会遇到较高的行政壁垒。现有文献将公司实际控制 人或高管拥有的政治身份视为公司重要的政治关联方式，与其不同的是，文章将 民营企业中具有国有股参股的行为当 作一种重要的政治资本。使用上市公司2009—2014年的数据，实证检验了国有股权与企业经营环境对民营企业进入高 壁垒行业的影响。研究发现：具有国有股参股的民营控股公司对其进入高壁垒行业有显著的正向影响，同时发现，在企 业经营环境较差的省区，具有国有股参股的民营企业对其进入壁垒行业的影响较强。文章的理论与实证分析为更深层 次地阐释在当前经济转型升级时期政治资本与制度环境对民营企业的影响提供了一个全新视角。 关键词：国有股权；制度环境；行政壁垒 中图分类号：F276．5 文献标志码：A 文章编号：1007—5097(2017)03—0154—09 一 、 引 言 门的歧视性待遇，由此导致民营企业在进入这些行业 随着改革开放的持续深入与国家经济的高速增 的过程中依然步履蹒跚。我国作为经济转型国家，政 长，中国的民营企业在当前呈现出迅猛发展的良好态 府依然掌控着国民经济发展亟须的重要信息与资 势，其经济规模明显扩大，公司治理结构与经营管理 源 一，企业进入存在壁垒的行业需经过政府审批才能 水平也不断完善。然而，与大型的国有企业相比，民 实现，为了满足 自身利益的最大化，企业就要和政府 营企业进入国民经济的关键领域和重要行业依旧举 处理好关系。于是，民营企业家就会产生对于 自己政 步维艰。具体来说 ，在全国规模以上企业中，民营企 治身份与政治头衔的诉求。在经济转型升级时期，民 业的主营业务大多集中在服装、餐饮、机械等利润相 营企业家的政治身份与政治头衔是在国家法律法规 对较低且竞争激烈的行业；而对于能源、烟草、金融等 体系不健全情况下民营企业 自发形成的替代保护性 国家垄断的高利润行业，鲜有民营企业进入…。根据 机制 。该机制不但能保障民营企业的私有产权不 《人民网》披露的信息可知：在我国诸多的重点经济领 受侵犯 ，还能使企业免于遭受所有制歧视，从而进入 域，国有资本仍独 占鳌头，民营控股公司的投资在环 国家 “体制 内”以方便地获得好处。胡旭阳¨以浙江 境、水利和公共设施管理业所 占的比例仅为6．6％，在 万向集团为研究对象，其研究结果也从很大程度上证 仓储 、邮政和交通运输业所 占的投资比例为7．5％，即 明了此观点：该公司创始人鲁冠球拥有众多民营企业 便是近年来民间资本大举进入的金融业所 占的投资 家难以企及的政治头衔，他不仅是第九届全国人大代 比例也不足一成(9．6％)。虽然早在2005年和2010年 表、第十届全国人大主席团成员，还是党的十三大、十 国家便分别颁布了 “非公36条”和 “新36条”，明确规 四大代表。在他具有上述头衔期间，万向集团得以在 定民间资本不仅可以进入原本受政府控制的经济领