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信息披露及资本成本探究综述 　　摘要：在经济飞速发展的现代化时代，社会发生着日新月异的变化，信息也在瞬息万变，信息披露也变得越来越重要，人们对此也尤为重视。信息披露作为一道沟通信息的桥梁，它通过将公众公司的公司以及公司的相关信息，以真实、全面、及时、充分的面貌向社会公众公开披露，让社会公众可以轻松的了解公司，而且公司的信息披露有利于投资者的利益保障，也可以在完善公司的管理制度的同时提高资本主义市场的效率。信息披露对公司信息的公开已受到各种不同业界的关注，也成为了各个领域的学者们的研究对象 关键词：信息披露；资本成本；研究分析；综述 中图分类号：F830.59 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）030-000-01 引言 公司的资本成本与其公司的信息披露息息相关，因此公司资本的利益是否会受其信息披露程度的影响，这可以说是企业管理者、市场投资者和制度的确立者较为关心的问题。在美国会计协会的财务报告中曾指出，在信息披露程度较好的情况下，公司可以获得较低的资本成本。除此之外，还有很多的研究报告都是针对信息披露和资本成本来研究的，然而由于我国对于信息披露的研究年限尚短，而且研究的范围也有一定的局限性，理论知识的框架还没有完全成熟，虽然大多数的研究都指出披露的好坏会直接影响资本成本，但也存在一些问题，故本文就信息披露与资本成本展开分析研究，并指出我国信息披露的发展方向 一、信息披露与资本成本的含义 1.信息披露的概念 信息披露是用来维护上市公司和投资者之间信息差异性的一种重要方法，同时也在规范证券的市场起到重要作用。信息披露主要是在律法的约束条件下通过一些报告，将自身的信息向社会公开。信息披露可分为两种，一种是强制性的信息披露，这也就要求上市公司的各种法制以及其各部门的相关规定必须进行信息披露，另一种就是自愿性的信息披露，这种信息披露是为公司、投资者等一系列相关的事物进行考虑，充分体现制度的人性化。然而不论是强制性信息披露还是自愿性信息披露，只要上市公司有着高质量、透明的信息披露，就会降低其交易的成本，提高资本市场的效率，信息的透明会促进上市公司的进步，对上市公司有积极的作用 2.资本成本的概念 资本成本可以称之为资金成本，它是我国财务理论的核心，是企业投资于某一项目中所求的酬金率，在投资者看来，资本成本就是他在资本市场投资项目所求的收益率；在企业的领导者看来，资本成本是企业为获得投资机会，吸引投资资金必须满足的收益率。在资金之中，资本成本又可分为债务资本成本和股权资本成本，其中债务资本成本是确定的，不能改变的，股权资本成本是投资者在企业所占的最小收益率。然而信息披露对资本成本的影响主要体现在股权资本成本上 二、信息披露与资本成本的相互作用 1.信息披露对资本成本的影响 信息披露既可以降低资本成本，也可以提高资本成本。在降低成本的角度来讲，信息披露可以有效的降低投资风险，因为公司可以通过较高的信息披露水平，让投资者了解到公司详细的信息，在降低投资风险的同时又降低了资本成本。此外，它还可以增加企业资金的流动性，提高了交易的数量，从而也就减少了交易成本。在提高资本成本的角度，信息披露会增加短时期的运营成本，但如果是在长期的投资中，由于财务信息的使用者只懂得关注眼前利益，缺少长远目光，不能很好的降低投资成本。另外，信息大量的披露会使公司的股价波动较大，不利于公司的发展，也会增加公司的资本成本 信息披露的本意是为营造一个可持续发展的投资市场，这也是我国经济发展，社会进步的基础。信息披露的不断完善，会让投资者对信息有全面的认识，让投资者放心投资，从而可以加快公司向市场传达的信息，加强与投资之间的联系，促进企业的发展 2.资本成本对信息披露的影响 资本成本的高低会影响企业的发展，企业社会责任信息披露的多少也会影响企业的发展，企业发展需诚信以待，要想在业界树立良好的口碑，必须诚实守信，资本成本会对企业社会责任信息披露产生影响，资本成本较低的企业可能会选择较少的披露企业社会责任信息，避免公众发现企业存在的问题，从而对企业造成不好的影响，资本成本较高的企业相对会选择较多的披露企业社会责任信息，他们会希望在公众心里树立高大良好的企业形象，通过企业社会责任信息披露让公众更加信任和依赖，从而巩固了群众基础，能更好的促进企业发展 三、针对信息披露与资本成本研究出现的问题提出的应对措施 1.建立完整的法律体系 完整的法律体系是执行力度的保障，有了完善的法律体系，才能防止信息披露的违规操作，才能将有违法操作的思想扼杀在摇篮里，我们要让法律深入人心，让每个人的心中都有依法办事的理念，这就需要国家政府出台一系列的措施，完善法律法规，保障法律执行的权益 2