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国际货币秩序演进历史及人民币加入SDR探析 　　摘 要：二战后，布雷顿森林体系通过将美元与黄金直接挂钩，构建了美元在国际货币格局中的霸权地位；该体系崩溃后，美元又通过掌握对石油的定价权继续维护自身话语权，其一举一动都将会对国际金融格局产生巨大影响。上世纪90年代初，美联储接连降息，伴随着东南亚诸国经济的腾飞，大量国际投机资本潜入东南亚，终于在1997年引发了波及整个亚洲乃至全球的金融危机，各国不得不反思自身的经济发展水平和金融开放程度之间的关系。2008年次贷危机之后，美国采取一连串量化宽松政策以提振本国经济为由转嫁国内危机。随着国际货币秩序的发展以及国际货币竞争不断加剧，此时人民币加入SDR无疑给市场一支强心剂。人民币加入SDR不仅有利于中国自身的发展，也必将对稳定国际金融格局产生积极影响 关键词：国际货币 历史 人民币 SDR 中图分类号：F820 文献标识码：A 文章编号：1004-4914（2017）01-171-02 2016年10月1日，人民币正式纳入SDR，这是人民币国际化道路上的关键里程碑。SDR作为黄金及和自由兑换货币的补充，可以作为账面资产维持国际收支平衡和汇率稳定。人民币的加入，既是作为世界第二大经济体的中国承担的国际责任，也是提升人民币国际地位的重要举措。本文主要通过对二战之后国际货币秩序演进历史的经验总结，对人民币国际化并加入SDR的机遇和挑战作出分析 一、从“黄金美元”到“石油美元”引起二战后国际货币秩序深刻变化 货币是随着商品经济的发展出现的，先后经历了实物货币、金属货币和纸币的演变。纸币作为一种印刷品，其背后是黄金、石油等硬通货为其背书。在第二次世界大战之前，各国货币各自为营，成为各国政府解决国内经济和国际收支问题、攫取他国利益的工具，国际货币体系呈现一种无序状态。在经历了上世纪20年代开始的大萧条，尤其是第二次世界大战之后，世界经济破坏殆尽，金融秩序陷入巨大混乱，英国自殖民时代开始积累下的经济优势不复存在，英镑在国际货币体系中的地位严重下降。在二战行将结束时，如何重新建立国际货币体系与金融秩序，恢复世界经济成为各国政府需要解决的重要问题之一 作为战前世界经济中心的欧洲在二战中已经满目疮痍，但美国远离欧洲主战场，国内经济并未遭到破坏，并且在40年代初通过向欧洲输出物资和劳务流入了巨额黄金储备，占到全世界黄金储备量的59%。美国一跃而成为资本主义世界的盟主，因此主导了布雷顿森林体系的建立。在布雷顿森林体系中，美元与黄金挂钩，一盎司黄金兑换35美元；其他货币再与美元挂钩，“确保有序的汇率安排，促进稳定汇率体系”，实现可调整的固定汇率制度；建立国际货币基金组织，严格监督成员国的汇率政策 布雷顿森林体系的建立在战后确实有着进步作用，对于稳定金融秩序和恢复世界经济起到了积极影响。但是，美国学者特里芬指出了一个悖论，由于美元成为国际结算和储备的核心货币，在国际贸易中必然被各国竞相增持，使得美元不断流出美国沉淀海外，而长期的贸易逆差会动摇美元与黄金的固定兑换关系，从而影响美元币值稳定 这一悖论确实预言了布雷顿森林体系的发展。二战后美国外战不断，贸易逆差严重。到了1960年，美国以外国家持有210亿美元，而美国黄金储备市值仅为178亿美元，世界各国纷纷对美元出现了信任危机。从法国开始，各国纷纷将持有的美元向美国政府兑换成黄金。70年代初，美元不断贬值，其他主要货币开始实行浮动汇率制，使得布雷顿森林体系陷入瓦解 在尼克松总统宣布放弃美元与黄金的固定兑换比率后，开始着手将美元作为国际原油市场的唯一定价和结算货币。70年代中期，美国与沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、委内瑞拉等欧佩克成员国达成了协定，仅以美元进行国际石油贸易，完成了美元与石油的挂钩。由于世界各国对于石油的长期庞大需求，美元也借此巩固了在国际货币体系中的影响力 此前国际收支的主要趋势是发达国家经常性顺差，发展中国家经常性逆差。70年代中东战争爆发引发能源危机，原油价格从每桶3美元大幅增长至11美元，大大改变了国际收支格局，作为主要原油消费国的发达国家出现了巨额逆差，而石油输出国出现了巨额顺差。随着80年代原油价格的不断上扬，发达国家外汇储备锐减，但同时对于石油和国内经济发展的需求导致并不能限制石油的进口；石油输出国获得了大量美元，而由于狭小的国内市场，仅有约4成用于进口货物，并不能很好地消化庞大的石油收入，必须对外输出资本。因此，美元开始由石油输出国向输入国回流，主要流向西欧和美国的货币市场和金融市场，其中主要回流到了最大石油进口国美国。这保证了美元币值的稳定，巩固了美国在国际货币金融体系中的主导地位 二、?难侵藿鹑谖；?到美国的量化宽松推进国际货币新秩序构建 美元确立霸权后，成为美国维护本国