基于季节因素对企业短期偿债能力的影响分析.doc

基于季节因素对企业短期偿债能力的影响分析 　　摘要：与已有研究多从财务分析的角度修正短期偿债能力指标不同，本文着眼于影响流动资产的季节因素，通过统计学的移动平均趋势剔除法，对流动资产的数据进行修正，剔除季节因素的影响。本文研究结论表明，季节因素对短期偿债能力指标具有一定影响，在对企业进行短期偿债能力分析的过程中，应当剔除季节因素的影响，还原数据本性和科学性，才能有效地应用到财务会计领域，便于各利益集团根据真实的指标值，做出对其利益最大化的决定。这样不仅能帮助投资者通过对短期偿债能力的真实分析，判断其资金的安全性和盈利性，提高投资效益，还能让企业通过短期偿债能力的分析优化其资本结构，降低财务风险，提高经营利润 关键词：季节因素 移动平均趋势剔除法 短期偿债能力 还原本性 一、引言 进行短期偿债能力分析的目的是评价企业用流动资金偿还流动负债的能力，在分析资产的周转能力与变现能力的基础上，让资产和负债有机联合，从而判断企业偿债能力的高低及资产流动性的好坏。在市场经济体制下，国内企业大都存在负债，企业要想合理运用负债创造利润，既有效地利用投资机会又不会面临倒闭的危险，自然要求企业重视对偿债能力的分析，企业后期偿还日常债务的能力成为了企业能否生存和蓬勃发展的关键因素。市场上不同的利益相关者都对企业的短期偿债能力的强弱高度关注。债权人希望能根据该指标判断其能否按期收回本金和利息;企业管理者希望借助该指标了解企业承受财务风险的能力，得到更好的融资或投资机会;投资者希望利用该指标，判断企业的盈利能力，抓住投资机会。由此可以看出，该指标值是否真实，是各个利益集团关心的问题 企业的短期偿债能力往往是由企业流动资产的数量以及流动性和流动负债的数量与期限结构决定。而流动资产中的项目往往会受到年内季节变动的影响，这种季节变动是由产品的生产周期、销售策略、气候条件、假期等季节因素造成的。由这些因素造成的影响有时可能会在短期内掩盖流动资产的基本变动趋势，导致流动资产不能准确反映一个企业的资金流动情况，直接影响对企业短期偿债能力的评估。一个受季节因素影响的指标，一个虚增的指标，会给各利益集团造成一个虚假的企业偿债能力形象，一旦企业的短期偿债能力发生问题，不仅会使企业大举借款偿还债务，增加借款成本，降低企业的盈利能力，还可能会导致企业被债权人接管或被法院判定破产。可见，一个真实的偿债能力，对于各利益集团是何等重要。为此，本文基于季节因素对企业短期偿债能力进行分析，并以上市公司的案例加以说明 二、企业短期偿债能力评估指标 企业的短期偿债能力是企业抵抗经营风险的能力体现。企业陷入财务危机或破产状态，无论是何起因，最终会表现为企业资产流动性主导地位的丧失而导致的短期偿债能力的下降。因此，短期偿债能力是企业价值分析的关键因素，是企业盈利能力、增长能力分析的基础，对利益相关者正确决策极为重要。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障程度，一方面取决于企业资产的流动能力与质量，另一方面取决于流动负债的数量与结构 在分析企业的短期偿债能力时，企业资产流动性问题至关重要。在权责发生制下，企业有盈利并不足以说明其具有短期偿债能力，这是因为偿还到期债务要用流动资产，尤其是货币资金支付，而企业利润与企业实际持有的现金并不对等，因此，企业的短期偿债能力往往由企业流动资产的数量以及流动性和流动负债的数量与期限结构决定。衡量企业短期偿债能力的主要指标包括：营运资本、流动比率、速动比率、现金比率等 三、文献综述 （一）现有短期偿债能力评估指标的缺陷 1.衡量标准模糊。没有一个统一的标准来衡量营运资本保持多少是合理的。不同的行业，不同的环境，营运资本的规模都有很大区别。营运资本的运用范围小，只能在本企业内部对比，不方便企业间纵向比较，因而不能为指标使用者提供良好的决策依据 2.某一时点的静态指标与持续经营。流动比率、速动比率是静态指标，反映的是某一时点上可以动用的流动资产偿还流动负债的能力，与未来现金流量没有必然的联系，不能说明未来现金流入量;而未来现金流入量是衡量企业资产流动性最好的指标。资产负债表是静态的，是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。在计算企业短期偿债能力时，获取的财务指标都属于时点指标，无法动态地反映出企业之前到现在的经营状况，只能表示该时点的资产和负债的关系。因此，流动比率、速动比率只是假设在一个单纯的环境下，企业短期内偿还流动负债能力的指标 3.应收账款和存货的规模。如果企业采取的是宽松的收款政策，那么应收账款的数值在账面上就会增大，当应收账款周转率较低时，发生坏账的可能性就会增大，就会使企业的流动比率和速动比率指标值增大。当企业有大量存货时，流动比率指标值就会很高，但是存货周转速度慢，变现能力弱，