明却又不能不让某乙知道这才以某甲为仲介来.docVIP

超越不确定性 风险简史：究竟何为机会博弈 自有历史记载以来，博弈游戏就已经流行了。在《圣经》中也有对罗马士兵们通过掷骰子来分配耶稣的衣服的记载。而在更早的时期，机会只是在自然界中发生的一些事件，人们只能受制于它，如同一艘海上航行的船要面对反复无常的巨浪一样。甚至到了文艺复兴时期，未来都被简单地认为是不可控制的完全随机事件的发生。然而，随着博弈游戏的出现，人类的贪婪将对风险和机会的研究推进一步，使它更加密切地反映生活。虽然最初人们对这些游戏充满了热情，但没有人真正坐下来计算它的赔率。当然，懂得并掌握了机会概念的人必然会在这种博弈游戏中处于获利的优势地位。直到17世纪中期，机会的概念才开始被科学地研究。对该领域第一次进行真正意义上的探索要归功于Blaise Pascal，他是现代选择、可能性和概率论的鼻祖之一。幸运的是，通过几个世纪以来诸如帕斯卡、贝努利、贝叶斯、高斯、拉普拉斯和费马等先驱在数学和统计学方面的创新，我们现代世界的不确定性可以通过风险和不确定性的方法论应用获得更规范的解释。 对于生活在几个世纪前的人们，风险仅是超出人类控制范围的机会发生的必然性。一些占卜者只是简单讲述显而易见的事实，或者通过观察受占卜者的肢体语言来告诉人们想要听的内容来宣称自己具有超能力，从而欺骗人们并从中得利。我们现代人，暂且不论少数的预言家，尽管拥有先进的技术成就，却仍然容易受到风险和不确定性的影响。我们也许能够以令人惊骇的准确度预测太阳系中的行星运行轨道或者将一个人从地球发射到月球所要求的逃逸速度，但是当预测一个企业下一年的收入时，我们就会迷失。我们自从存在起就开始与风险斗争。通过试验和错误、通过人类知识和思想的进化，我们创造了描述、量化、消除和利用风险的方法。 当然，整个风险分析的范围很广，并且不可能在本书的几个章节全部涵盖，因此，本书只关心风险理论的一个分支，即应用商业风险建模与分析。其实，即便在应用商业风险分析领域也存在广泛的多样性。例如，商业风险大致可以分为运作风险管理和金融风险管理。在金融风险中，你可以关注市场风险、个体风险、信用风险、违约风险、到期风险、流动性风险、通货膨胀风险、利率风险、国家风险等。本书着重风险分析的应用，它介绍了怎样充分利用工具辨识、理解、量化和分散风险使得风险能够被更有效地对冲与管理。这些工具可以广泛应用于任何商业环境、行业和需要。 最后，对本书和Real Options Analysis, Second Edition（Wiley, 2005）的完整理解，以及掌握Risk Simulator?和Real Options Super Lattice Solver软件是注册风险分析师即CRA（Certified in Risk Analyst）认证的必备条件（更多细节请参见）。 不确定性与风险 风险与不确定性看起来是非常不同的事物，但是它们属于相同种类；然而，两者的界限常常模糊不清。在继续探讨之前，了解二者的区别是必要且值得的。假设我准备与一个好友一起进行一场跳伞之旅，我们搭乘一架飞机飞往棕榈泉沙漠。当停留在10?000英尺看着生命闪过我们眼前时，我们突然意识到忘记将降落伞打包带上飞机。所幸飞机上还有一个又旧又脏的降落伞。此刻，朋友和我都对降落伞持有一样的不确定性——这个旧降落伞是否能打开。如果我们要用它而又不能打开，我们有摔死的可能性。然而，作为一个风险厌恶者和好心人，我决定让我的哥们儿冒险一试。显然，他使用降落伞的同时也承担了风险。此时我没有承受任何风险而我的朋友承担了全部风险。然而，我们对降落伞是否会失灵都持有不确定性。事实上，我们都持有相同的不确定性，就如同对纽约股票交易所今天的交易结果（当然这对我们今天是死是活完全没有影响）。只有当他跳下去并且打开降落伞时，不确定性才随着时间、事件和行动进行而消除。然而，纵使随着降落伞的打开不确定性得到了解决，他是否能够安全着陆仍然存在风险。 因此，风险是一个人所承担的由于不确定性造成的后果。存在不确定性不一定就存在风险。如果困扰一个美国本土公司CEO的唯一问题是外汇市场上赞比亚克瓦查（Kwacha）的波动，那么我可能建议减持克瓦查并将债务转移至美国。如果这种不确定性毫不影响公司的盈亏，它就仅仅是不确定性而不是风险。本书通过不确定性分析来介绍风险——这种不确定性由于其存在并影响某项目价值而带来风险。进一步假设不确定性分析的最终使用者正确使用了分析结果，无论该分析是根据风险鉴别、校正还是选择方案等。否则，运行无数次模拟试验得出的一大堆结果都将无用。通过对外汇市场上的克瓦查进行模拟，一个坐在丹佛市区某间小屋的分析员将丝毫不会降低市场上克瓦查的风险或者公司的风险。只有通过不确定性模拟分析得出结果并通过衍生证券市场找到消除或降低量化波动以及公司暴露于外汇市场的下行风险的方式，