荷兰银行收购案例分析.ppt

收购--荷兰银行收购案例分析 资料收集：王晓蓝 楼毕休 吕晓英 PPT制作： 杨旖旎 徐梦兰 邵梦真 杨阳 PPT演讲： 陈佳薇 收购（Acquisition） 指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。 ） 收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。 收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。 从法律意义上讲，中国《证券法》的规定，收购是指持有一家上市公司发行在外的股份的30%时发出要约收购该公司股票的行为，其实质是购买被收购企业的股权。 荷兰银行收购案 世界银行界最大的收购案，也是人类历史上最大的企业收购案之一，已经于2007年10月尘埃落定。由苏格兰皇家银行(RBS)、西班牙国家银行(Santander)和比利时富通银行(Fortis)组成的第二竞标方，战胜了第一竞标方巴克莱银行(Barclays)，以价值1010亿美元的现金加股票收购了荷兰银行(ABN AMRO)。 有史以来规模最大的敌意收购之一，仅仅排在沃达丰（Vodafone）以1330亿美元收购曼内斯曼（Mannesman）之后，而沃达丰也是以交换股票的方式完成收购的。 案例背景 宏观经济环境 参与方背景 荷兰银行 苏格兰皇家银行财团 巴克莱银行(Barclays Bank) 案例背景 20世纪90年代以来，全球爆发了规模空前的银行业兼并收购浪潮。这场银行业并购浪潮显示强强联合战略、商业银行与投资银行之间的交叉并购及“市场外”合并等趋势。特别是随着欧元的流通，银行经营者开始以欧元区范围的概念来重新考虑企业定位和前途。荷兰银行收购案便是这场并购浪潮中的一个典型案例。 2007年2月浮出水面的美国次级按揭贷款危机对这场荷兰银行的并购案造成了直接的影响，全球金融机构都不同程度的受到了次级按揭贷款危机的冲击。从遭受冲击和损失的程度看，欧洲的金融机构远大于美国的金融机构。这场危机对巴克莱银行股价所造成的冲击是造成其收购失败的主要原因之一。 案例背景 荷兰银行(ABN AMRO Bank)是一家享誉世界的国际性金融集团，在全球53个国家和地区拥有超过4500个分支机构，自1903年首次进入中国设立分行，进入中国已经整一百年，现今已发展成为在华最重要的外资金融机构之一。 案例背景 苏格兰皇家银行财团，是由苏格兰皇家银行集团（RBS）、西班牙国家银行（Banco Santander Central Hispano）和富通银行（Fortis Bank）三家银行共同组成。其中为首的苏格兰皇家银行集团是欧洲第二、全球第六的银行集团，业务遍及英国和世界各地，在零售、保险、财务管理等方面颇具业务特色。 案例背景 巴克莱银行(Barclays Bank)是英国四大私营银行之一，也是世界上最大的金融服务机构之一，总行设在伦敦。其业务经营主要分为两部分：全球零售和商业银行业务及投资银行和投资管理公司业务。它在全球50余个国家拥有2700万客户，12.3万员工。中国国家开发银行(China Development Bank)和淡马锡控股公司（Temasek Holdings）是巴克莱银行为收购荷兰银行而引入的战略合作伙伴。 收购过程 收购荷兰银行的历程始于2007年3月，于2007年10月结束，期间收购方巴克莱银行和财团分别有两次报价，荷兰银行管理层的态度也经历了偏向巴克莱银行至中立至选择财团的一波三折的过程，最终由于巴克莱银行的收购要约仅仅被0.2%的荷兰银行股东接受，巴克莱银行不得不撤销收购要约，而由苏格兰皇家银行、西班牙国家银行和富通银行组成的财团得到了86%荷兰银行股东的支持，以将荷兰银行分拆的形式对其进行了收购。 收购过程 荷兰银行收购战的主要过程 鏖战结果 “白衣骑士”黯然离场 2007年10月，巴克莱银行宣布放弃收购计划，尽管竞购过程中深得荷兰银行高管青睐的“白衣骑士”巴克莱银行曾经一度胜券在握，但在这场资本主义的战斗中，金钱才是永恒的砝码，利益是不变的度量衡，财大气粗的三大银行财团的胜出体现的是私有制状态下股东对于利益最大化的不懈追求。 鏖战结果 三巨头瓜分战果 在荷兰银行86%持股股东的支持下，以苏格兰皇家银行为首的第二竞标方以折合约1010亿美元（93%以现金形式出资）收购荷兰银行全部股份，组建RFS控股完成后续交接： 苏格兰皇家银行以272亿欧元获得投资银行业务和亚洲分部； 西班牙国际银行以240亿欧元获得巴西与意大利业务； 比利时富通银行以199亿欧元获得荷兰本土零售业务、私人银行业务和资产管理业务。 鏖战结果 股东利益至上 整个收购过程