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第四章 筹资管理 企业为什么要筹资 企业要筹多少资金 企业从哪里筹资 企业怎样获得不同资金 企业筹资类别比例对企业财务目标有没有影响，有多大影响 企业怎样确定筹资的结构 第四章 筹资管理 本章重点要求掌握以下内容： 1.各种筹资方式特点的比较； 2.资金需要量的预测； 3.衍生工具筹资的运用； 4.资本成本的计算及影响因素； 5.三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论； 6.资本结构优化方法的运用。 第一节　筹资管理概述 一、企业筹资动机　　　 二、企业筹资的分类　　三、筹资渠道与筹资方式　　四、企业筹资的目标 五、企业筹资原则　　 一、筹资动机 1、投资是否必要及其对企业的影响 2、筹资数量是否为生产所需，有无筹资过度现象 3、资金来源是否适当，能否满足各类资产的需要 4、能否适时取得所需资金，资金调度是否按预算进行 5、筹资是否按资金结构的要求进行，有无饥不择食或任意筹资现象 二、筹资分类 诠释权益资金与负债资金 自有资金 1、在帐面的构成 实收资本（或股本）、资本公积金、盈余公积金、未分配利润 2、形成方式 直接投资、利润分配 3、属性 借入资金 1、与自有资金的区别 （1）管理权力的区别 （2）期限的区别 （3）企业承担义务的区别 2、财务杠杆作用 案例理解 方案1 资金总额 200万（全部为自有资金） 投资利润率 10% 利润 20万 净资产利润率 10% 方案2 资金总额 200万（其中100万为自有资金，100万为借入资金，利率6%） 投资利润率 10% 息前利润 20万 息后利润 20万-6万=14万 净资产利润率 14% 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资管理目标 1．进行适当的筹资组合，使得所筹资资本成本最低。 2．选择适当的筹资种类，使资产与筹资来源间有着良好的匹配。 五、企业筹资的基本原则 第二节　股权筹资 一、注册资本金制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资 　 四、留存收益筹资 一、企业资本金制度 （一）资本金的本质特征 （二）法定注册资本金 【说明】 【思考·单选题】 某公司为一家新建设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（ ）。 A.100万元?? B.200万元 C.300万元 ???D.400万元 【答案】B 【解析】股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%。所以该公司股东首次出资的最低金额是200（=1000×20%）万元。 （四）资本金的管理原则 二、吸收直接投资 1、概念：是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。 2、出资方式：以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资。 3、适用： -非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独资公司 【提示】 （1）我国《公司法》规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%； （2）除现金外其他出资方式都需要符合特定条件，其中一个共同条件是作价公平合理； （3）以工业产权出资的风险最大（技术具有强烈的时效性，会因不断老化落后导致实际价值不断减少甚至完全丧失）；公司法对出资比例没有明确限制，但《外资企业法实施细则》与国际通行作价原则一致，不超过注册资本的20%； （4）《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。 3、特点 优点： 1.能够尽快形成生产能力； 2.（公司与投资者）容易进行信息沟通（股权没有社会化）； 3.手续相对比较简单，筹资费用较低。 缺点： 1.资本成本较高（相对于股票筹资）； 2.公司控制权集中，不利于公司治理； 3.不利于产权交易。 三、发行普通股筹资 （一）股票的含义 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。 股票持有人即为公司的股东。 股东按投入公司的资本额享有所有者的资产收益、重大决策和选择管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。 （二）股票特征 普通股和优先股 记名股票和无记名股票 有面额股票和无面额股票 国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 A股、B股、H股、N股 （四）股票的发行 1.股票发行条件 2.股票发行程序 3、股票发行方式 公开间接发行 公开：指向社会公众发行。 间接：需