2013天胶年报.ppt

2013天然橡胶走势研判;2012年天然橡胶的价格走势回顾; 第三阶段：期价暴跌直接导致三大主产胶国出台限制出口、砍伐胶树的挺价政策。胶价止跌，但市场对主产胶国政策信心不足，反弹力度有限。但随后一系列利多消息出现，各国央行联手救市相继推出宽松经济政策，包括美联储QE3，轮胎特保案到期等，市场信心得到回复，沪胶冲高直逼26000一线，使得现货长期升水结构反转。 　　第四阶段：十月份中旬到十二月份属于冲高后回落调整阶段，终端需求不佳与库存高企的基本现状没有改善。现货走势较为平淡。年末季节性减产促使胶价有小幅的反弹，贸易商对来年的走势也普遍有看涨心理，使得市场上流通的货源较少，整体报价略显虚高，而且临近假期，下游采购意向不强，成交量也并不乐观。但相对于平稳的现货市场，12月的沪胶上演年末分红行情，期胶价格回升快于现货价格，现货贴水在年末达到最大值1950元/吨左右。 ;行情分析和展望; ;欧洲方面，欧债危机的短期稳定性有所改善，但是2013 出现不确定因素的机会相当大。欧债危机的解决是一个漫长的过程，欧洲经济已经步入衰退，内生性改善能力已经下降。 2013 年2月~4 月西班牙有大量国债需要续期，法国经济的就业和消费数据也在转坏，这两个国家的经济规模较大，一旦市场对两国的主权信用发生怀疑，对金融市场的冲击很大，欧债危机将在2013 年仍将是金融市场的定时炸弹。 ; 国内方面，依赖财政政策刺激和投资推动的外延型的增长方式的持续性在下降，外部需求减弱后，税收等政策手段有体制方面的障碍，经济转型的难度不小，地方债务平台、影子银行债务过大等金融风险问题并生在楼市调控难解的问题之中。而最大的红利就是-改革，如果能大刀阔斧的改革，中国的经济将迎来新的增长周期。;（二）全球天胶供需基本平衡;天然橡胶生产国组织(ANRPC)预测，1)今年天胶产量预计1081.8 万吨，同比去年2011 年1034.2 万吨增长4.6%。 2)越南天胶产量今年预计产量规划能达到95.5 万吨，产量已经超越了马来西亚和印度，越南将可能成为世界第3大橡胶生产国，原因是越南的可割胶区域从52.84 万公顷增加至54.25 万公顷，马来西亚产量减少5 万吨，全年产量规划预计95 万吨，世界排名第4，印度今年天胶产量预计能达到91.3 万吨，世界排名第5。 3)中国预计今年天胶产量能达到79.5 万吨，同比上个月报告78 万吨增长1.9%。消费方面，2012 年全球橡胶消费总量将达到2660 万吨，2013 年有望达到2760 万吨。其中，全球合成橡胶需求量2012 年预计将增长2.7%，升至1540 万吨，2013 年将进一步增长至1590 万吨；全球天然橡胶需求2012 年将增加2.5%，升至1120 万吨，2013 年进一步增长至1170 万吨。;（三）2012 年国内橡胶进口较去年有明显增加;（四）青岛保税区库存持续增加;（五）汽车销售缓慢回升，轮胎企业开工率提高;（六）天胶与合成胶价差不断扩大，关注价差的回归; 合成胶整一年价格走势都较为疲软与天胶现货价差均值全年处于3000+的高位，年末随着天胶价格反弹，两者价差更是被拉至7000 元左右，这里面最大的原因在于近几年合成胶产能的大幅释放，供给过剩的局面对于盘面冲击较大，而目前合成胶生产商对于现在价格倒也颇为淡定从下两图看以看出，虽然合成胶价格跌跌不休，但其生产利润继续处于年内较高水平，合成胶生产商主动提价的欲望并不高，下游采购商因货源渠道充足也多按需采购，后市的契机在??丁二烯价格走势和国内天胶价格。 诗董预计2013 年合成胶消费为1594.2 万吨，增幅估计3.7%，丁苯、顺丁产能的持续扩张或导致行业开工率进一步下滑，而产能的扩张又必然导致合成在2013 年无法出现反转上涨行情，所以我们预计明年合成胶的弱势仍将拖累沪胶的上行。; 展望2013，预计橡胶更多会像去年一样呈现季节性的波段行情，总体并不会出现整年趋势行情。上半年特别是第一季度关注停割期季节性因素的支持，预计一季度随着市场资金流动性充裕、天胶有继续走强的空间。二三季度随着开割后季节性压力的到来将给沪胶带来回调压力。而9到12月沪胶走强的可能性较大。 总体而言，上方强压力位在30000 元/吨附近，强支撑在23500 元/吨附近，在宏观的不确定因素下会出现急跌缓涨的现象，建议投资者更多去把握区间内的波段走势。