创业板企业如何选择评估机构.ppt

创业板企业如何选择评估机构 黄西勤 徐锋 创业板企业如何选择评估机构 中国证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，今年5月1日，创业板大幕已经正式开启。消息一出，欢呼此起彼伏：很多优秀的中小企业特别是IT类高新技术企业终于有了一个充分展现自己的舞台。不少企业跃跃欲试，希望在创业板上大展身手。应该说，创业板的启动，除为中小企业提供了成长所必需的资金以外，还从公司法人治理结构、主营业务的结构与方向选择、可持续盈利能力的判断方法论等决定公司发展前景的重大因素上，为中小企业的发展提供了科学的参考依据。可以认为，不论中小企业是否需要上市，依照创业板上市的要求和标准进行企业运营，都会极大地推动企业健康成长。 同时，《暂行办法》也明确规定了评估机构在创业板发行中的作用就是出具真实、准确、完整的评估报告。资产评估是一项政策性强、技术要求高、跨部门、跨学科的综合工作。创业板企业在选择评估机构应遵循以下三个原则。 创业板企业如何选择评估机构 一、依靠评估机构，而不依赖评估机构 在企业上市前的业务重组、资产整合，股改，上市后的企业兼并、重组等诸多方面，评估是大量存在的。必不可少的参与人就是包括资产评估师在内的中介机构。评估中介机构拥有丰富的专业知识和实际操作经验，同时也由于他们的工作性质，使他们能够了解很多成功企业的运作模式。企业在与评估中介机构的合作过程中，依靠他们可以事半功倍地解决很多自己难以解决的专业问题，同时也可以了解其它成功企业好的做法和经验。 但是，评估中介机构毕竟是相关专业人士，对企业内部运行的规律和企业的行业特点、赢利模式的特点不十分清楚，所以经常出现的问题就是仅从自己专业的角度对企业中的一些结构性问题做出安排意见。这样就十分有可能为企业日后的发展留下隐性的障碍。 创业板企业如何选择评估机构 因此，在这一过程中，要十分注意从企业运行的角度、从企业成长模型的角度来分析评估中介机构所提出的意见是否符合企业当前及未来发展。做到依靠而不依赖。 二、选择好的评估机构，而不选“好用”的评估机构 在中国的证券市场上，评估中介机构和评估中介机构的从业人员是一支起着非常重要作用的力量。但是，与任何事物一样，评估中介机构的服务质量也存在不同的差异，有一部分评估中介机构，不从企业真实的情况出发，提出有效解决方案，而是为了在形式上满足发行条件，让企业提供“符合要求”的资料，以此为依据制做相应的文件，达到发行的目的。这样的做看上去是“积极”、“有效”和快速的，这样的评估中介机构看上去也真的是挺“好用”的，但是，一旦出现问题企业将承担无法忍受的法律风险。 好的评估中介机构，会根据企业发展战略、企业发展目标和上市发行的条件与要求，从股权结构安排、法人治理结构、主营业务结构调整、财务安排等诸方面设计出既符合上市要求又有利于公司持续发展的解决方案，通过企业对方案的实施使企业更加健康，从而真正达到上市的标准。 　创业板企业如何选择评估机构 三、稳妥、积极地推进，而不片面追求时间表 上市不仅仅是企业融资的过程，更重要的是一次企业脱胎换骨的过程，是一个非常复杂的系统工程。在这项工程中，有可能涉及到企业的核心部位，因此就不可避免地给企业带来风险。比如：降低企业的资产负债率，是否可能产生资金链紧缩；为提高资产质量、降低存货，是否会而带来成本的快速上扬；为提高技术的领先度，是否会使新产品研发中的不确定性增加等等。识别与控制风险，是企业上市过程中最重要的一项工作。一定要谋定而动，以稳妥、积极的态度推进评估工作，万不可片面追求时间表，而忽视高风险的存在。 创业板企业如何选择评估机构 创业板企业在选择评估机构有以下几点格外需要关注。 一、充分了解评估机构基本情况，境内的资产评估机构应是具备从事证券期货相关业务评估资格证书的机构，2008年底—2009年初，财政部、证监会重新核发了该类评估资格证书，有资格从事证券、期货相关评估业务的机构的名单表在财政部的网站上可以查询到。到评估机构所在地的财政部门、评估协会了解评估机构的信誉。 二、在创业板企业对自身资产的把握程度的基础上，要求评估机构及评估师对企业资产的认识要相一致。即要求评估中介机构及评估师对企业内部运行的规律和企业的行业特点、赢利模式的特点有全面认识，让评估机构作为“内部人”以专业眼光、专业知识对企业作出科学、合理、有预见性的评估。 三、评估机构与审计机构对企业资产的认识要一致。在创业板企业改制、上市等过程中，评估工作、审计工作一直是相辅相成的。在企业的协调下，遵照《暂行办法》的规定，对企业资产的