券商求职参考：顶尖分析师的行业研究方法（新财富白金赵JH）整理ppt.ppt

不同产业关注不同的核心价值 * * 4.31 行业分析框架 重点分析供给 跟踪价格波动 寻找行业变化敏感点 注意产业链联动 * * 4.32 行业分析框架 重点分析供给 农产品消费稳定增长 选择影响供给的关键指标 关注生产方式变化：生产方式变化影响供给规模 * * 4.33 行业分析框架 跟踪价格变化 建立价格分析逻辑，找出关键跟踪指标，建立价格数据库 资料来源：申万研究 中国糖价波动分析逻辑 * * 4.34 行业分析框架 寻找行业变化敏感点 种子行业：1999年《种子法》、《植物新品种保护条例》 种子产业化开始； 动物疫苗行业：政府采购范围增加，口蹄疫、禽流感、猪蓝耳病、猪瘟 规模化养殖：连锁快餐发展/食品安全意识。。。 乳制品：UHT奶的出现 * * 4.4 公司分析框架 分析核心盈利模式 收入、利润分解（找出公司核心盈利业务） 核心盈利模式(画出盈利模式图) 关键指标变化分析 公司盈利估计 估值分析 风险因素 特别注意公司新业务、新产品的跟踪及分析 * * 信息披露分析师承诺赵金厚 ：农林牧渔本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上； 增持（outperform）：相对强于市场表现5％～20％； 中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； 减持(underperform)：相对弱于市场表现5％以下。 行业的投资评级：?? 以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（overweight）：行业超越整体市场表现； 中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平； 看淡 (underweight)：行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。 本报告采用的基准指数： 沪深300指数 * * 上海申银万国证券研究所有限公司 赵金厚 zhaojh@ 申万研究 ? 拓展您的价值 SWS Research ? CHINA Value Revealed * * 申万研究 赵金厚 2011.6 农业行业产业特征及分析 * * 主要内容 1. 农业产业链及其主要子行业 2. 中国农业产业特征 3. 农业上市公司经营模式 5. 农业上市公司投资机会 * * 1.1“农业”行业范畴 广义：指“农林牧渔”，包括种植业、林业、畜牧业、渔业等 狭义：指种植业－农作物种植活动(国家统计局定义) * * 1.2 农业与其下游产业形成庞大的产业链 原料 中间产品 2、林业 3、养殖业 5、食品制造 乳制品 发酵制品 调味品 白酒 啤酒 黄酒 葡萄酒 果蔬饮料 水 水产品 畜禽 7、为农服务 土地 种苗 农药 化肥 4、食品加工 1、种植业 肉制品 饲料 果蔬 果蔬汁 糖料 糖 棉花 皮棉 林木 木材 粮食 油料 食用油 农业生产 农产品 初加工 农产品 深加工 终端消费品 6.饮料制造 * * 主要内容 1. 农业产业链及其主要子行业 2. 中国农业产业特征 3. 农业上市公司经营模式 4. 农业上市公司投资分析 * * 2.11 产业的基础地位和生产的季节特征 基础性：国民经济的基础和前提，具有其他产业不可替代的特殊地位和作用 季节性：农业生产具有明显的季节性，受自然因素影响较大 2009年农业总产值60361亿元,占GDP比重18% 农业产值占GDP比重有望继续下降 农业产值结构(2009) 资料来源：CEIC * * 2.12 生产集约化程度较低