国际财务2012chapter3(融资管理本部).ppt

第3章 国际融资管理 第1节 国际融资概述 第2节 国际贷款融资 第3节 国际证券融资 第4节 特定方向的融资 第一节 国际融资概述 一、跨国公司融资主要渠道（从子公司的角度考虑） 1、子公司内部产生 2、母公司可向子公司提供资金（资本） 现金，实物资产充作股本 意义 3、来自跨国公司母国的资金 4、来自东道国资金 5、来自国际间的资金 著名金融市场和金融机构 二、与国内融资相比国际融资特点 1、融资来源更广 2、融资方式更多 3、融资风险更大 4、融资管制与信息披露更严格 5、融资成本降低空间较大 三、跨国公司的融资目标 融资目标 四、有关国际金融市场 第2节 国际贷款融资 重点：国际银行中长期贷款 一、了解欧洲货币市场 （一）国际金融市场类型 1、按资金融通的期限分： 国际货币市场：借贷市场、贴现市场、票据市场 国际资本市场：中长期信贷、证券市场 2、按市场交易对象所在区域不同分： 传统国际金融市场：在岸市场 新型国际金融市场：离岸市场 在岸市场和离岸市场 在岸市场：居民与非居民之间国际金融市场，主要从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法规管辖。比如伦敦、纽约、东京等地金融市场。 离岸市场（欧洲货币市场）：指非居民之间的国际金融市场，经营的对象主要是境外货币，且不受任何国家金融当局的管制，具有真正的国际性。 因最早产生于欧洲，故又称为欧洲货币市场。但欧洲货币市场不是一个地理概念，在亚洲的境外货币市场，也可以称为欧洲货币市场。 一、了解欧洲货币市场（续） （二）欧洲货币市场 当代国际信贷市场的基础，也是国际货币市场的核心 1、欧洲货币的概念（Eurocurrency） 欧洲货币市场交易的客体是欧洲货币 欧洲货币是指货币发行国之外的国际银行所拥有的该货币的定期存款。 欧洲货币包括：美元、瑞士法郎、日元、英镑和欧元等 如何判断一笔货币是否是欧洲货币？ （二）欧洲货币市场（续） 2、欧洲货币市场类型及其特点 存在短期和中长期市场 欧洲货币市场是一种外部银行系统，与货币发行国的国内银行系统并行运行，这两个系统都吸收存款，并用这些存款基金向客户放贷。 在国际金融市场——以欧洲货币中长期贷款为主 特点： （1）贷款资金使用比较自由，管制少； （2）贷款资金供应充足，属于批发性市场 （3）利率体系独特 （4）银行同业拆借市场突出 欧洲货币市场存在发达的银行同业拆借市场的原因 （5）市场范围广阔 一是交易币种中欧洲美元成为各国可兑换货币，其占60%；二是交易活动包括银行短期贷款、长期贷款、固定利率及浮动利率贷款；三是地理上遍及全球各个角落。 二、国际商业银行银行中长期贷款 （一）银团贷款(又称辛迪加贷款） 指由一家或几家银行牵头，由不同国家银行参加，联合向借款者共同提供巨额资金的一种贷款方式。 北京香格里拉饭店、珠江电厂；上海宝山钢铁总公司第一期工程年产300万吨钢铁，投资额128亿元人民币等 期限：10年或更长；金额：几亿或十几亿美元 组织：牵头银行、管理银行、参与银行 较小规模贷款——需要一个管理银行 较大规模贷款——一个牵头银行和一组共同管理银行 特点 二、国际商业银行银行中长期贷款 （二）中长期贷款利率 以欧洲货币市场为主体说明 1、特点 （1）存款利率高于国内，贷款利率低于国内 比国内存款利率高0.5-1%。 （2）市场利率主要是伦敦同业拆放利率（LIBOR）（是最早成立的欧洲货币业务中心） 欧洲货币信用贷款利率是最常盯住的参考利率 LIBOR不是固定利率，各银行报出价格不同，主要取决于银行对筹集资金成本的判断。如6个月5亿美元的LIBOR与6 个月500万美元LIBOR不同。 LIBOR——欧洲货币市场上浮动利率贷款的基础 2、贷款利率的计算 =LIBOR+贷款利差 近几年最高1.75%，最低0.25% 欧洲货币市场的利率是浮动利率，需定期调整，如每3个月或6个月调整一次。 举例 某公司从国际银行贷款200万美元，期限2年。 利率=LIBPR+0.375%，利率每6个月调整1次。贷款协议成立时商定LIBOR=9.25% 则, 第一个6 个月利率=？ 若6个月后LIBOR降到8.5%， 则,第二个6个月的利率=？ （三）中长期贷款费用计算 1、管理费（即付成本） 如辛迪加贷款 成功组织的报酬：管理费按贷款总额0.5%——1.0%。 2、代理费 属于协议签订以后发生费用。 借款人向银团中代理行支付报酬（日常联系）。 3、杂费 属于签订协议之前发生的费用。 只在 ……方式下才发生的费用。 包括；牵头银行的交通费、律师费、宴请费。 由牵头银行提供账单，借款人一次付清，最高10万美元 4、承担费（视为承诺费） 费率0.25-0.5% （四）贷