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国际企业管理 第六章 外国直接投资理论 第一节 国际直接投资的基本理论 一、国际直接投资理论的兴起 斯蒂芬?海默 的垄断优势理论 海默的垄断优势理论经过他的导师金德尔伯格（C?P?Kindleberger）的大力推崇，以及约翰逊（H?G?Johnson）凯夫士（R?E?Caves）和尼克博克（F?T?Knickerbocker）等人的补充和发展，成为一种解释对外直接投资的重要理论。 海默 1960年的博士论文《国内企业的国际经营：对外直接投资的研究》对传统的理论提起挑战 要实现市场完全竞争，需要四个条件： 第一，市场上有很多生产者与消费者，而且生产着规模很小； 第二，企业生产的产品是同质的，不存在产品差别； 第三，资源可以自由流动，自由进入或退出市场； 第四，买卖双方对市场信息都有充分的了解。 现实的经济运行中，以上四个条件都很难达到。 1、市场上生产者，在行业发展之初往往数量很少，行业发展起来之后又通过优胜劣汰，趋于集中，竞争自然就不充分。 2、企业总是存在差异的。 3、资源的流动也存在体制、区域等制约。有些行业存在着明显的准入门槛。 4、信息的不对称更是普遍现象，“买的没有卖的精”就是这个意思。 海默收集大量资料，对美国跨国公司进行实证分析，结果发现： 1、美国跨国公司主要是拥有生产经营优势的工业型跨国公司，而很少是拥有金融优势的金融机构 2、美国跨国公司对外投资一般集中在少数几个行业，这些行业对利率的差异不敏感 3、在美国跨国公司海外资产的构成中，一半以上的资产是由母公司出资形成的，另外相当一部分资产则是通过举债方式在当地筹集的 垄断优势理论以市场不完全作为理论基石，将产业组织理论的垄断原理用于对跨国公司行为的分析．形成了垄断优势理论。 该理论认为，一国和国际市场的不完全导致了跨国企业在国内获得垄断优势，并通过对外自接投资的方式来利用自身的垄断优势。 垄断优势理论（Theory of Monopoly Advantage）的主要思想 　　市场的不完全行是对外直接投资的根本原因，同时跨国公司的垄断优势是对外直接投资获利的条件。 1、市场具有不完全性 　　不完全性产生于四个方面： 　　（1）产品市场不完全。这主要与商品特异、商标、特殊的市场技能或价格联盟等因素有关； 　　（2）生产要素市场的不完全。这主要是特殊的管理技能、在资本市场上的便利及受专利制度保护的技术差异等原因造成的； 　　（3）规模经济引起的市场不完全； 　　（4）由于政府的有关税收、关税、利率和汇率等政策原因造成的市场不完全。 2、垄断优势  　　（1）市场垄断优势。如产品性能差别、特殊销售技巧、控制市场价格的能力等。 　　（2）生产垄断优势。如经营管理技能、融通资金的能力优势、掌握的技术专利与专有技术。 　　（3）规模经济优势。即通过横向一体化或纵向一体化，在供、产、销各环节的衔接上提高效率。 　　（4）政府的课税、关税等贸易限制措施产生的市场进入或退出障碍，导致跨国公司通过对外直接投资利用其垄断优势。 　 (5) 信息与网络优势 正因为如此，跨国企业才能克服海外投资的附加成本、抵消东道国当地企业的优势，确保海外投资活动有利可图。 垄断优势理论的结论 　　1、原因分析：在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。 　　2、结论：对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。 对于不同国家之间直接投资的解释 　　1、对发展中国家直接投资 　　可以绕过东道国的关税壁垒；同时技术等资产可以获得全部收益。 　　2、对发达国家之间的交叉直接投资 寡占反应现象，通过在竞争对手的领土上建立企业来互相牵制和加强自身能力行为的综合表现。 评价 　　1、贡献： 　　垄断优势理论突破了国际间资本流动导致对外直接投资的传统贸易理论框架，突出了知识资产和技术优势在形成跨国公司中的重要作用。 　　因而，垄断优势理论在20世纪60-70年代中期，对西方学者产生过较深刻的影响。?垄断优势论从理论上开创了以国际直接投资为对象的新研究领域，使国际直接投资的理论研究开始成为独立学科。这一理论既解释了跨国公司为了在更大范围内发挥垄断优势而进行横向投资，也解释了跨国公司为了维护垄断地位而将部分工序，尤其劳动密集型工序，转移到国外生产的纵向投资， 　　因而对跨国公司对外直接投资理论发展产生很大影响。 　　2、不足： 　　这一理论也存在一些缺陷，如不能很好解释对外直接投资流向的产业分布或地理分布；它以美国为研究对象，对发展中国家企业的对外直接投资缺乏指导意义。 　　?垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作了科学的分析和说明。? 约翰逊的核心资产理