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专注互联网K12教育培训,高详解
艾媒新三板研究中心
专注“互联网+ ”K12 教育培训,高
思教育(870155.OC )登陆新三板
2016 年12 月22 日
本期研究员 蒋一帆 邓凤欣
职位 高级分析师 分析师助理
邮箱 jyf@
公司概要
北京高思博乐教育科技股份有限公司(简称高思教育,代码870155.OC )是一家定位于
K12 教育培训产品研发、教学服务提供和教学产品服务输出的教育高科技企业,专注于为
中小学学生提供高品质的教育产品解决方案及教学服务,培训课程涵盖从小学到高中各年级
的语文、数学、英语、物理、化学等多个学科。目前公司在已形成规模和良好口碑的线下小
班培优辅导(1 对多)和 VIP 辅导(1 对 1)培训业务的基础上,结合公司“ 标准化教
学”和“ 超常教育”优势,并利用先进的“ 互联网+ ”成功推出了“ 爱学习”、“ 爱提分”
和“ 爱尖子”等在线教学平台,已发展成为业内领先的具备线上线下资源互通优势的 K12
教育培训公司。公司成立于2009 年8 月12 日,并于2016 年12 月20 日正式挂牌新三板。
投资要点
(一)新三板教育行业逆势上扬,估值有优势
新三板教育行业成长性优于新三板整体市场,2016 年中报数据显示其营收同比增长
46.91%,领先新三板市场平均水平 30.86%,其归母净利润同比增长9.53%,同样领先整体
市场的6.92% 。与去年相比,行业业绩分化加剧,优质龙头高增速持续。受限于市场流动性
困境,估值并未完全反映出其高成长性,行业平均PE 33.33 倍,仅为主板0.3 倍。大多数优
质龙头动态PE 不超过30 倍。考虑到龙头的高成长性,新三板教育板块仍属于价值洼地,
其估值水平仍有较大上升空间。
(二)具备完善体系化的学科产品和快速规模化招聘培训教师的能力
与注新三板市场价值发现 网址:/#xinsan
艾媒新三板研究中心
公司的学科产品包括高斯数学、思泉大语文、元本物理和点燃化学,各学科教育注重现
象教学,充分调动学生学习积极性。公司快速规模化招聘培训教师的能力体现在:线上教学
平台 + 标准化教学内容切片模式;充足的高素质教师资源供给;独特的教师激励策略及
晋升渠道;标准化的教师培训流程。同时,公司先后在线上 elearning 培训平台搭建及开发、
培训课程研发、培训场地租赁及讲师激励上投入较多的资源和资金支持,以保证公司教师培
训的专业性和先进性。
(三)业内领先的具备线上线下资源互通优势的 K12 教育培训公司
公司是一家定位于 K12 教育培训产品研发、教学服务提供和教学内容输出的教育高科
技企业,专注于为中小学学生提供高品质的教育产品解决方案及教学服务,培训课程涵盖从
小学到高中各年级的语文、数学、英语、物理、化学等多个学科。目前在已形成规模和良好
口碑的线下小班培优辅导(1 对多)和爱提分(VIP 辅导 1 对 1)培训业务的基础上,结
合公司“ 标准化教学”和“ 超常教育 ”优势,并利用先进的“ 互联网+ ”成功推出了
“爱学习”、“ 爱提分”和“ 爱尖子”等在线教学平台,已发展成为业内领先的具备线上
线下资源互通优势的 K12 教育培训公司。 2014 年、 2015 年和 2016 年 1-4 月,公司
实现的营业收入分别为 18,381.83 万元、27,164.95 万元和 10,438.18 万元;净利润分别为
-27.12 万元、2,304.65 万元和 1,102
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