新三板市场介绍及投资机会分析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （七）新三板企业与A股比较 与A股各板块对比 四、新三板发展现状 注：新三板数据为基本符合创业板财务指标的40家企业统计数据 新三板发展现状 （八）挂牌企业特点 规模较小 新三板74家企业中，注册资金在一亿以上的只有2家，大部分集中在2000万-5000万区间。 盈利状况分化较大 据2010年中报情况看，公布中报的71家企业中有20家亏损，净资产收益率最高的为32.68%，最 低的为-10.21%。 投资风险较大 20家企业亏损，1家企业净资产为负，信息披露规范性程度较差，有些企业因此被停止交易。 部分企业体现了高成长性 根据2009年度报告，40家样本企业业绩增幅较大： 营业收入平均同比增长率30.57%； 营业利润平均增长率34.28%；归属于母公司所有者净利润平均增长率34.67%，8家公司净利润增长率大于200%； 总资产、净资产平均增长率分别为29.07%与27.90%；平均净资产收益率（摊薄）17.88%； 平均每股收益（摊薄）0.31元，同比增长12%。 新三板发展现状 （九）政策支持 依据《中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市资助资金管理办法》，企业可申请改制资助，每家企业支持20万元，企业进入股份报价转让系统挂牌的可获得50万元资金支持。 目前具备挂牌新三板的企业只有在中关村注册的创新企业，但是很多国家级高新园区都在以中关村为经验尝试各自的新三板配套政策。 已出台政策的6个园区及激励政策 高新区 主要优惠政策 中关村 1、企业改制资助：每家企业按实际发生费用最高支持20万元。 2、进入股份报价转让系统挂牌资助：每家企业按实际发生费用最高支持50万元。 成都 1、鼓励软件或服务外包企业获取资本市场资金，进入非上市股份转让系统的一次性奖励30万元 2、对进入高新区“代办股份报价转让”试点后备队伍的企业，经中介机构辅导由有限责任公司改制 为股份有限公司的，给予20万元资助；在报价系统成功挂牌的，给予10万元资助。 广州 进入非上市高新技术企业股权转让待办系统的，给予最高不超过50万元的资助； 天津 完成股改的园区资助20万；在新三板挂牌的资助50万；补交的税金地方留成部分先征后返50% 西安 对于进入股份代办系统挂牌的前5家给予30万元补贴，第6至第10家给予20万元补贴，第11至第20家给予10万元补贴，共补贴20 家企业。 武汉 对区内进入试点挂牌的股份有限公司，给予不超过20万元的中介费用补贴； 目录 新三板市场介绍 近期新三板的政策走势 新三板企业投资机会分析 根据证券业协会2010年9月内部发布的149号文件，目前代办股份试点范围即将扩大、做市商业务有望推出、符合一定条件的自然投资者也有可能参与报价转让。 前述三项改革在2011年出台的可能性较大，其他的政策内容比如“转板绿色通道” 仍在讨论。2011年有望成为新三板全面发展的一年。 新三板的政策走势 扩容：挂牌企业向全国各地高新区注册企业开放。 做市商制度：新三板交易方式引入做市商，也就是流动性提供商。 向个人投资者开放。 交易拆细：新三板交易单位将由每手3万股拆细为每手1000股 监管部门正在研究取消挂牌公司股东人数不得超过200人限制的可能性。 以上制度改革一旦实现将使新三板市场交易活跃度提高至接近主板和创业板的水平。 新三板的政策走势 （一）未来发展目标与前景定位 根据欧美成熟资本市场体系发展经验，未来中国资本市场会逐步实现多层次资本市场体系，形成“金字塔”式资本市场。 新三板有望成为场外交易市场最重要的组成部分。 新三板的政策走势 （二）个人投资者放开促有望使交易活跃度大幅提高 目前新三板只允许机构投资者和挂牌企业的自然人股东参与，而其他自然人并没有参与资格。 但是未来新三板对个人投资者开放是必然趋势。监管部门正在研究以“新三板”为基础的场外市场重新允许自然人投资者进入。 根据当年B股对个人投资者开放的历史经验看，新三板对个人开放后股价和成交量有望大幅增长。 1992年至今B股收盘点位走势 2001年对个人放开 1995年至今B股日换手率 2001年对个人放开 新三板的政策走势 （三）扩容有望带来价值提升 目前“新三板”挂牌公司仍仅限于中关村园区的企业，企业资源相对有限。全国高新技术开发区有80多个。一旦新三板扩容政策出台，新三板的企业资源将大大拓宽，投资者数量也会成倍地增长。新三板挂牌企业必将得到更多的关注。 新三板挂牌企业和投资者数量的扩