基干中小企业融资难题多层次资本市场体系建设.doc

基干中小企业融资难题多层次资本市场体系建设 　　摘 要：以我国中小企业当前面临的融资难题为切入点，就其融资困难的表现进行阐述分析，并提出构建多层次资本市场体系的思路，就市场体系的作用与具体建设方法做细致的探讨研究，以期为有效改善我国企业当前所面临的融资困境、推动其进一步发展壮大，以维护社会经济增长提供有益的参考 关键词：中小企业；融资难题；多层次资本市场体系；建设 中图分类号：F276.3 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2017）03-0088-02 作为我国重要的市场主体，中小企业对于维护我国经济活力、促进经济增长、推动产业结构升级与确保国家社会发展稳定，具有无可比拟的关键作用。但当前我国中小企业在融资方面存在较大的困难，资金的缺乏使得其难以有效发展壮大，并且也会影响其市场竞争力甚至威胁其生存地位，而中小企业的发展不善势必会影响我国整体的经济建设进程。因此，需要对当前中小企业融资难题进行深入的探究分析，并寻求相应的市场应对方法以改善中小企业的资金筹集问题，帮助它们渡过财政难关并获得更好的发展契机 一、中小企业融资难题的表现 （一）可融资渠道、途径单一 以中小企业这一融资主体的角度来看，其对资金的筹集渠道可划分为内源融资以及外源融资两类，其中内源融资指企业在日常生产经营活动中所产生的盈余资金（主要是未分配的自留资金），多由企业的留存收益与折旧转化而来，其可视为企业将自己的资金储蓄用于投资、建设的一类融资方式，而外源融资则指企业向外界银行、金融机构、民间组织以及政府部门所借贷的贷款、债券等资金 当前，我国中小企业在融资渠道方面表现出过于单一、狭窄的缺陷，在内源融资上过于注重在日常生产经营活动中节省出自留资金，但中小企业本身的资金周转量较小，相应也难以预留出更多的资金用于企业投资建设。而在外源融资方面，各中小企业则过度依赖于从银行贷款筹资，各类股票、债券等直接融资手段使用较少，一旦银行不予贷款，企业的发展就会受到严重限制。此外，相当一部分中小企业因为我国场外交易市场的建立不完善等，只能通过民间借贷等方式进行资金筹集，使得其融资途径被进一步缩减，影响企业的资金来源 （二）融资方法受限较多，不利于资金筹集 如前文所述，我国中小企业的内源融资以自留资金为主，但近年来伴随世界整体经济形势的下行与经济复苏缓慢的背景影响，中小企业的发展势头相比过去减弱不少。同时，企业所获得实际利润也出现下滑，盈利的衰减使其余留下的资金总量也相应减少，存在较大的资金缺口，呈现出中小企业资金严重供不应求的局面 在我国目前的金融系统中，商业银行一直占据着主要的角色与地位，同时，中小企业是外源融资的主要需求者。然而目前各大银行对中小企业贷款业务开展较少，同时因为大部分中小企业缺乏较强的经济实力，基于商业银行的角度，向中小企业授信的风险高、性价比低，所以设立的贷款条件门槛很高，大部分情况下仅能满足资金量大、实力强、背景深的大企业的资金需求，绝大多数的中小企业在银行信贷上遭受诸多限制，难以及时、大量筹集到银行贷款。而民间借贷的资本的还款期通常较短，并且利率相比银行普遍偏高，对于中小企业使用民间借贷的方式进行融资筹款，既不能有效缓解资金缺口，又会给企业带来较大的信贷还款风险及成本 二、构建多层次资本市场体系对中小企业融资的作用研究 构建多层次资本市场体系，能使我国中小企业及时获得与其发展需求相对应的市场资本，进而在有效解决企业融资难题的同时推动企业进行高效发展、建设。构建多层次资本市场体系，对中小企业融资的影响体现在以下几个方面 （一）优化资金融通的效率 依据发展管理理论，企业自身的发展周期可细分为四个阶段层次：初创期、成长期、成熟期与衰退期。企业在不同发展阶段所需的资金总量与要求各有不同，差异化的融资需求就需要资本市场具备不同层面的资金供给手段。因此，多层次资本市场体系的构建，将能有效迎合中小企业在不同发展阶段中的融资需求，依据其实际发展周期与资金的需求，进行对应层面资金的供给借贷，以此满足各企业的实际筹款需要与发展特性 （二）改善企业的融资结构与渠道 我国中小企业在外源融资方面，能取得权益性融资的渠道较少，多是对外进行债务性融资。融资结构与渠道单一，一方面导致中小企业所能筹集的外源融资量较少，不能满足企业的实际发展需求；另一方面，债务性融资过多也会给企业带来严重的信贷风险与还款压力。因此，构建多层次资本市场体系有助于为中小企业提供更多的市场资本融资机会，在降低其进入资本市场门槛与条件的同时，也能让各企业依据自身的融资需求，进行筹款方式与渠道上的改变、拓展。帮助中小企业提升权益性融资比例与结构，使其能有效提升资金筹资总量并相应降低其债务风险，以改善中小企业在当前融资结??与途