家电企业财务风险影响因素探究.doc

家电企业财务风险影响因素探究 　　摘要：近年来随着科技进步以及高新技术产业的发展，家电企业面临着越来越多的风险与挑战。本文选取了在上海、深圳证券交易所上市交易的29家家电企业为研究对象，从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、投资收益和股权规模六个方面实证研究家电企业财务风险的影响因素。研究结果表明投资收益、股权规模与家电企业财务风险负相关 关键词：家电企业；财务风险；实证研究；回归分析 一、引言 财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常指企业由于不能偿还负债，所给企业财务状况带来的不确定性。广义的财务风险是指在企业的财务活动中，由于内、外部环境中各种难以控制和预计的风险因素，使公司受到损失的可能性。本文定义的财务风险主要是狭义的财务风险，运用目前能够得到的有关数据对家电行业财务风险的影响因素进行实证分析。由于财务状况的好坏能够影响企业的经营效率和成果，所以研究家电行业财务风险的影响因素对家电行业的健康发展具有重要的意义 二、家电行业财务风险分析 （一）营业收入增长速度缓慢 众所周知家电是耐用品，而且近年来由于家电市场不断有新企业的加入，导致家电市场已经过饱和，家电企业之间竞争激烈。在如此激烈的竞争环境下，家电市场的效益下降，营业收入增长缓慢，导致企业的赢利能力在下降，容易出现财务风险 （二）应收账款大幅增加 家电行业市场激烈的竞争使得大多数家电企业赊销赊购政策不严格，为了能够保持良好的业绩而大量的赊销产品，对购买者的信用监控不严格，导致企业应收账款大幅增加，坏账也大幅增加。以上原因致使某些家电企业业绩虽好，但并没有足够的现金流入来保证日常经营，致使公司出现财务风险的几率大大增加 （三）存货积压严重，资金周转不灵 目前家电市场处于饱和状态，一些企业生产的产品滞销导致库存增多，占用了过多流动资金，致使资金周转出现问题，不能及时偿还借款或借入过多负债，产生财务风险，由存货积压导致的财务风险十分常见 （四）成本上升，盈利空间缩小 目前的家电市场是买方市场，家电企业要不断地开发优质产品，成本必然上升，盈利必然下降。同时，节能环保等政策的推出，也使得家电企业不断增加研发费用，产品成本不断上升。以上原因使得家电企业的盈利空间在不断缩小，财务风险日趋严重 三、研究设计 （一）家电企业财务风险影响因素分析 1.偿债能力与财务风险 偿债能力即期偿还债务的能力，是指家电企业以其资产对负债及时并足额偿还的保障程度。一般来讲，偿债能力较弱的家电企业，难以及时并足额偿还债务，容易面临资不抵债的窘境。因此，偿债能力差的企业，财务风险一般较大。所以提出如下假设：偿债能力和财务风险负相关。偿债能力本文选用指标X1=利息保障倍数=息税前利润总额/利息费用。利息保障倍数是衡量企业支付负债利息能力的指标，利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强，财务风险越小。即利息保障倍数与财务风险负相关 2.营运能力与财务风险 营运能力是指家电企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。一般来讲，营运能力越好的家电企业其资金越充足，财务风险越小。所以提出如下假设：营运能力和财务风险负相关。营运能力本文选用指标X2=应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额。应收账款周转率说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数，应收账款周转率越大，资金的使用效率越高，财务风险越小，即应收账款周转率与财务风险负相关 3.盈利能力与财务风险 盈利能力也称收益能力，是指家电企业获取利润的能力。一般来讲，盈利能力越强，其在一定时期内企业收益数额越多，对债务的偿还越有保障，财务风险越小。所以提出如下假设：盈利能力与财务风险负相关。盈利能力本文选用指标X3=总资产净利率=净利润/资产总额。总资产净利率是指公司将全部资产进行运用所获得的利润水平，总资产净利率越高，表明投入产出水平越高，资产利用率越高，财务风险越小，即总资产周转率与财务风险负相关 4.发展能力与财务风险 发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力。一般来讲，发展能力越强，其实力越雄厚，?务风险越小。所以提出如下假设：发展能力与财务风险负相关。发展能力本文选用指标X4=营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额。营业收入增长率反映了营业收入的增长情况，营业收入增长率越大，表明企业营业收入的增长速度越快，企业发展前景越好，财务风险越小，即营业收入增长率与财务风险负相关 5.投资收益与财务风险 投资收益是企业对外投资获得的净收益，投资收益越多，企业资金越充足，财务风险越小。所以提出如下假设：投资收益与财务风险负相关。投资收益本文选用指标X5=市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益。市盈