供给密密集一级市.PDF

证券研究究报告/债券券研究/债债券晨报 日期：：2013 年 11 月月 13 日 供给密密集 一一级市市场疲弱 －11 月月 13 日固固定收益研研究晨报 胡胡月晓 S08770510120021 李李晓娟 S08770112070014 谢谢守方 S08770511100003  投资资提示： 王王芬 S087705101200100 1.流动性分分析 应应楠殊 S08770111120017 昨日人行行进行 90 亿元元七天期逆回回购操作。若央央行不再进行行其他操作，， 0021-535198888-1983 央行本周周形成净回笼 150 亿元，央央行紧平衡策策略昭然若揭揭。本周央行行 llixiaojuan@ 公开市场场有 100 亿元票票据到期，2440 亿元逆回购购到期，无正正回购到期。。 银行间货货币市场利率全全线下跌，票票据市场转贴贴利率终止连连续五日持稳稳。 2.利率债分分析 报告编号号： 昨日利率率债的一级市场场方面一片哀哀鸿。由于近近日债券市场场中长期债券券 利率飙升升，市场信心脆脆弱，国开行发发债成本大幅幅上升，国开开行公告称，， 相关报告告： 取消共四四期原定于 122 日招标增发发的 3 年期、、5 年期、7 年期年 、10 年年 期金融债债招标计划。将于将 12 日增增发 2013 年第第四十三期 1 年期、发行行 2013 年第第四十八期6 个月期固定利个 利率金融债，，规模均不超过过50 亿元。。 中国农业业发展银行昨昨日下午招标标的三年增发发债未招满，，中标收益率率 5.2504% ，，大幅高于此前前 5.04%的预预测均值；三三年债中标利率率为 5.36% ，， 低于此前前 5.42%的预测测均值。 3.信用债分分析 昨日信用用债收益率有所所恢复，部分分品种收益率率小幅下行。。从当前市场场 状况来看看，无论是是流流动性方面还还是基本面方方面都缺乏利利好信用债的的 要素，短期期内债市仍然然难有机会，，不过考虑到到四季度经济济基本面会有有 所回落，，因此，拉长时时间长度来看看，只有在经经济下行得到到确认后后，， 信用债才才能找到一点支支撑。 4.衍生品及及可转债分析析 昨日，在在市场的期盼下下，央行还是是进行了 7 天天期 90 亿元元的逆回购，，