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证券研究报告 A 股市场投资策略 2013 年12 月9 日 密切关注政策面变化 策略周报 第47 期 . 市场运行回顾： 上周，沪深两市震荡上行后小幅回落。受IPO 改革意见与优先股试点 太平洋证券股份有限公司 意见的影响，上周一沪指宽幅震荡，创业板大跌8.26%，中小板下挫 已获业务资格：证券投资咨询 4.83%，市场呈现明显的“二八”现象。受权重股走稳的影响，前半周 沪指依托均线震荡上行，收复了2250 点关口。上周创业板出现大幅调 整，周一跳空低开之后，重心连续下挫，周五已位于五日均线之下。 周跌幅高达11.7%，是去年末585 点启动以来最大的单周跌幅。 上证综指走势(近三年) 数据与政策： 11 月中采PMI 指数为51.4%，与上月持平，连续14 个月位于临界点以 上。PMI 指数的五大分项扩散指数两升三降；其中，生产指数、从业 人员指数继续改善；供货商配送时间指数贡献、新订单指数、原材料 库存有所回落。从分类指数看，11 月份生产指数为54.5%，比上月微 升0.1 个百分点，连续5 个月回升，为19 个月以来的新高，是制造业 PMI 回升走稳的重要支撑。 本周市场展望: 上周，IPO 的开闸时间的确认与创业板不允许借壳上市等政策，对A 股市场形成了较大的负面影响。从IPO 重启之后市场的表现来看，7 次重启之后，沪指无一例外都延续了IPO 暂停期间市场的走势，足以 说明，扩容作为一种手段，影响的主要是流动性和市场心理，并不能 从结构上改变市场的运行方向。本周将迎来宏观经济数据的密集披露 期，11 月份CPI 和PPI、工业增加值、社会消费品零售总额、固定资 产投资增速等主要经济数据都将陆续出炉。若经济数据好于预期，将 对市场信心带来正面影响。此外，中央经济工作会议、全国城镇化工 作会议将在本周召开。作为十八届三中全会后的首次经济工作会议和 有望引领未来数年中国经济增长新引擎的城镇化建设，它们无疑将成 分析师： 周雨 为年末市场的关注的焦点。从日前召开的中共中央政治局会议的基调 电 话：010-8832 1580 来看：2014 年经济工作的主要精神是稳中求进，改革挂帅。因此，中 Email：zhouyu@ 央经济工作会议仍将围绕这一主基调布局明年的经济工作。对于公共 执业证书编号: S1190210090002 产品价格改革、资源税、消费税以及“营改增”扩围的扩大等问题的 改革有望稳步