房地产企业融资求变.PDF

Investment，Financing and Trade 投融资与交易 房地产企业融资求变 On the Development of Real Estate Financing 姚小秋 汪 杰 摘要：本文研究当前房地产企业常见的融资方式，并对其中优劣进行分析比较，归纳推动房地 产企业金融创新的相关因素，并对房地产行业融资趋势进行分析与展望 。 关键词：房地产调控 房地产融资 融资创新 Abstract: This article focuses on the financing methods commonly used by real estate companies. It analyzes the factors that spur financial innovation related to real estate, and offers views on the outlook for financing trends in the sector. Keywords: Real Estate Policy Tools, Real Estate Financing, Financial Innovation 一段时间以来，房地产行业调控一系列政策密集出台实 近施。2017年，整个房地产市场即将面临销售的放缓、外 部融资的困难、大量的有息债务到期以及人员工资、税 费、在建项目投资等刚性支出等问题，而这将导致房地产企业现 金流状况恶化，资金链条逐步紧张。新形势下，房地产企业融资 需要寻求新的突破。 政策拐点与周期性趋势 房地产市场回顾 2016是中国房地产政策变化最多、成交规模最大，地价房价 创新高的一年。政策面上是180度转向：可分成泾渭分明的两个时 间段，在2016年前三季度，大多数城市的政策导向仍是去库存、 支持自住型购买需求，四季度却是急转直下，以“四限” 为代表 的调控政策不断在热点城市蔓延、升级。 作者单位：华夏幸福基业股份有限公司。本文仅代表作者个人观点，与所在单位无关。 VOL.59 2017.04 《金融市场研究》 105 投融资与交易 Investment，Financing and Trade 的，不是用来炒的”，为房地产调控定了 经过多年的高速发展后，房地产行进 基调，而2017年开年以来的多项举措也正 入调整期是一个必然过程。当前，无 预示着党和政府对于挤压房地产泡沫的决 论从房价居民可支配收入比、房地产 心，2017年房地产行业发展将受到来自多 租售比、房地产产业值与GDP 等因素 方面的抑制。 考虑，都处在历史高位和全球较高水 世联行（2016 ）房地产年报总结： 平，存在合理的调整诉求。 “全球局势波动，中国稳字当头；政策贯 彻坚定，分类有保有压；轨道大行其道， 行业投资方面表现为全年增速回稳。 城市价值重塑；整合进入快车道，发展 2016年初，在基数效应以及新开工面积增 进入无人区；预期理性回归，市场凛冬或