政策迷雾中布局.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 政策迷雾中布局 [table_indusname] 医药生物 ——在不确定中寻找确定 政策频发促使行业结构性调整 [table_invest] 0417 维持评级 增持 在以药养医的机制改变之前，药品降价对生产企业依然影响甚 微。而安徽的基药招标模式使得大部分基药品种降价成为必然， 罗樨 只有独家品种、独家剂型或者输液等具有整合趋势的品种从中受 luoxi@ 益；基层大处方行为受到抑制，病人向县级医院分流的趋势明显， 010 发展县级医院销售的公司将更好发展。而卫生部按病种支付的探 执业证书编号：S1440209080395 索需多个部门配合，短期内对现有的医药行业盈利方式冲击有 限。 联系人： 加大投入为行业发展提供支持 林柏川 linbaichuan@ 受老龄化人口比重增加、消费升级和医保投入加大这三驾马车拉 010 动，我国的药品市场将以 20% 的速度增长，并将在 2019 年成为 全球第二大药品市场。近年医疗事业的发展受到了政府的有力支 温碧清 持，在卫生投入的绝对金额方面，医改三年财政投入远远超出当 wenbiqing@ 初承诺的 8500 亿。从卫生投入的结构来看，政府卫生投入占财 010 政支出比重不断加大，政府投入占卫生总费用的比重也逐步提 高。在政策制定层面，筹资水平逐年提高；在政策执行层面，中 首发日期：2011 年4 月18 日 央财政和省级财政加大医疗卫生专项资金的分担力度，保证了医 保投入目标更好实现。 市场表现 [table_industrytrend] 转换思路寻找投资机会 39% 29% 对于医改的投入不会减少，医药行业的总收入也将持续增长；我 19% 9% 们避开政策影