本周中下旬资金面将持续收紧,面临的压力在于IPO密集发行.PDF

2015/3/3 国泰债一起周周报 本周中下旬资金面将持续收紧，面临的压力在于IPO密集发行叠加1月份信贷需求高峰。 本周资金面在周二央行重启500亿逆回购和国库定存招标的情况下得到缓 本周资金面在周二央行重启500亿逆回购和国库定存招标的情况下得到缓解，资金价 解，资金价格较为平稳。资金面展望，预计新一轮IPO即将来临，加上月末 格较为平稳。资金面展望，预计新一轮IPO即将来临，加上月末效应和春节效应，资 效应和春节效应，资金面可能会再度紧张。一级市场方面，上周债券的供给 金面可能会再度紧张。一级市场方面，上周债券的供给量明显增加，但城投债的供 量明显增加，但城投债的供给仍然有限。利率债新债需求旺盛，中标利率低 给仍然有限。利率债新债需求旺盛，中标利率低于市场预期，预期情绪带动二级收 于市场预期，预期情绪带动二级收益率下行，长端大于短端。信用债延续下 益率下行，长端大于短端。信用债延续下行趋势，但城投债分化明显。 行趋势，但城投债分化明显。 最近一周，央行进入资金投放阶段，资金成本基本稳定，债券市场继续走 强。受中登事件和地方债务甄别影响，信用利差难现持续下行格局。全年来 看，供给增加有利于收益率的下行。春节前，银行间资金缺口规模较大，央 行操作方式是决定债市短期波动的重要因素。 数据来源：wind，国泰基金 数据区间：2012.12.31-2015.1.23 国库现金定存  是指财政部在央行总金库的活期存款。国库现金管理是 指财政部门在代表政府进行公共财政管理时，预测、控制和管理国库现金的 一系列政府理财活动。 file:///C:/Users/Administrator/Desktop/luosha/%E5%80%BC%E5%95%8A%E4%B8%80%E8%B5%B7/index15.html 1/2 2015/3/3 国泰债一起周周报 基金代码过去一年净值增长 (%) 7日年化收益 (%) 国泰金龙债券A 020002 14.28     国泰现金管理货币基金B （020032） 国泰信用互利分级 160217 14.12     成立于2012年，国泰现金管理货币基金不仅是货币基金，更是一款现金管理 工具。以获取持续稳定的收益为主要 目标，被称为 “不怕比收益的潜力货 国泰民安增利A 020033 23.40     基”。 国泰现金管理B 020032   5.021 (数据来源：银河证券；截止 日期：2015.1.23) 基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金有风险，投资 需谨慎。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参 考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价。本报告版