招标进度显著加快,医药行业有望详解.PDF

[table_report] 招标进度显著加快，医药行业有望 港澳资讯68 真正迎来招标大年 方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 医药生物行业研究报告 2014.09.06 推荐 医药行业首席分析师：崔文亮 医药生物行业 执业证书编号：S1220514080006 [table_research] E-mail ：cuiwenliang@ [table_main] 方正行业研究类模板 联系人：蒋一樊 投资要点 TEL ：010  招标进度显著加快，医药行业将真正迎来招标大年。 Email ：jiangyifan0@ 7 月下旬，卫计委“对公立医院药品集中采购指导性文件”形成了“分 重要数据 类管理”的思路，此后湖北、福建、四川、浙江、江西等多个省份在 短短1 个月之内先后出台了公立医疗机构药品招标方案，除了湖北省 [table_important] 上市公司总家数 179 是针对基药招标外，其他四省均实行了“两标合一”，医保招标无需 总股本(亿股) 875.90 再为基药招标“让路”，招标进度提前超出市场预期。我们判断，年 销售收入(亿元) 3096.19 底前，剩余大部分省份都将陆续公布基药和医保招标方案（预计大多 利润总额(亿元) 315.47 数省份将是两标合一），并加快推进招标，明年将无疑迎来招标大年， 行业平均PE 72.37 对于整个行业特别是有新产品上市的公司将是重大利好。招标方案上 平均股价(元) 19.87 看，除了福建省相对激进“唯低价论”，其他省份的招标均相对温和， [table_industryTrend] 对独家、单独定价、通过欧美认证和国家奖项的龙头企业均有所倾斜。 医药生物行业相对指数表现  建议重点关注年底前医药行业的补涨和估值切换行情 19% 4000 医药行业自年初以来整体涨跌幅仅10.7%，在28 个板块中排名第21， 9% 3000 且其中原料药、医疗器械和医疗服务子行业涨幅较大，化学制剂和中 2000 成药子行业涨幅仅10%和3.88%，这其中一方面是消化去年以来医药 -1% 1000 行业的高估值，另一方面是受去年4 季度以来打击商业贿赂影响，但 -11% 0 毫无疑问，医药行业仍然是未来增长确定性最强的行业，中报整体业 绩符合预期，从各子行业PE Band 看，均处于历史较低水平，考虑到 成交金额 医药生物 沪深300 明年将是医药招标大年，年底估值切换行情有望推动医药板块上涨，