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巴基斯坦水电项目投资环境及主要投资风险探析
巴基斯坦水电项目投资环境及主要投资风险探析 〔摘要〕得益于“一带一路”建设大背景,“中巴经济走廊”相关项目合作加速推进,中国企业加大了对巴基斯坦投资的力度。近年来,巴基斯坦宏观经济环境逐渐改善,工业经济运行良好,外国直接投资有所增长。巴基斯坦的电力市场环境对中国企业也是较有利的。巴基斯坦的电力供应不足,政府鼓励私营企业投资办电。巴政府积极寻求外国资金和技术支持,鼓励本国企业与外国投资者联合投资电力项目。但是,在巴基斯坦投资水电项目也面临一些主要风险,比如安全问题、汇兑益价和贷币错配风险等。因此,在巴基斯坦投资水电项目应抓住机遇,规避风险。选择可靠巴方合作伙伴,选择地理位置优越、电网配套完善的项目,多种手段分散风险
〔关键词〕巴基斯坦;水电项目;投资环境;投资风险
〔中图分类号〕F125.535.3 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕2095-8048-(2017)02-0023-05
近年来,得益于“一带一路”建设大背景,“中巴经济走廊”相关项目合作加快推进,中国企业加大了对巴基斯坦投资的力度。2015年,中国对巴基斯坦直接投资达5.9亿美元,连续三年列巴基斯坦外国直接投资第一位。总体上讲,巴基斯坦经济体量较小,综合发展水平相对滞后,巴基斯坦FDI主要集中在能源和基础设施等方面。在电力领域,巴基斯坦FDI以水电项目为主。本文从水电项目投资环境出发,分析巴基斯坦的宏观经济环境、电力市场环境和电力投资政策环境,梳理主要投资风险并提出对策建议
一、巴基斯坦宏观经济环境
(一)宏观经济指标逐渐改善
2015年,巴基斯坦总人口约1.89亿,GDP约2699亿美元,人均GNI1440美元,各项经济指标有所改善。巴基斯坦新一届政府组建以来,税收累计增长60%。据联邦税收委员会估算,税收大幅增长帮助政府避免了至少4万亿卢比的额外债务。同时,利率降至5.75%,为1970年以来最低水平,私营部门信用扩张显著。2015年,GDP同比增长4.7%,创8年来最高增速,通胀率创几十年来新低的2.9%;经常账户赤字和GDP之比稳定在1%左右的水平,远低于上届政府的4%;财政赤字――GDP比率从8.2%降至4.3%;侨汇收入从139亿美元增至199亿美元;外汇储备从111亿美元倍增至231亿美元;政府公共债务19.7万亿卢比,其中内债13.6万亿卢比,外债6.1万亿卢比。受全球需求下降影响,加之出口产品种类单一,巴基斯坦出口下滑幅度较大,达到12.1%;国内消费者物价指数下降到2.9%,为47年来最低水平。〔1〕
(二)工业经济运行良好
2015年,巴基斯坦大规模制造业开始回暖,工业增长6.8%,创过去8年新高。大规模制造业占巴基斯坦制造业产值近80%,在电力、天然气供应增长的带动下,大规模制造业2014年增长2.8%,2015年增长4.7%。其中,汽车、化肥、皮革、橡胶、化工、制药等分别实现23.4%、15.9%、12.2%、11.7%、10.0%和7.2%的增长。此外,主要受中巴经济走廊下大型电力和交通基础设施项目的拉动,建筑业产值实现了13.1%的增长。在工业高速增长的带动下,第三产业2015年增长5.7%,占GDP比重59.2%。其中,一般政府服务、金融保险、住房服务、仓储、批发零售和交通运输分别增长11.1%、7.8%、4.6%、4.1%和4.0%。〔2〕
(三)FDI结构发生重要变化
巴基斯坦新一届政府执政以来,外国直接投资有所增长。其中,中国对巴基斯坦的投资在巴FDI中占主导地位。2015年,巴FDI净流入12.8亿美元,受前一财年基数偏低影响,实现38.8%的增长。其中,中国对巴基斯坦直接投资5.9亿美元,大幅增长130.0%,连续3年排名FDI来源国第一位,是巴基斯坦实现FDI增长的主要力量。分行业看,电力、油气开发、通讯、化工、交通运输业FDI净流入分别为5.7亿美元、2.6亿美元、2.0亿美元、6460万美元和3680万美元,分别增长158.9%、6.3%、332.8%、16.8%和493.6%;贸易、金融和纺织业FDI净流入3010万美元、2820万美元和2100万美元,同比下降39.8%、89.0%和52.2%。〔3〕
二、巴基斯坦电力市场环境
(一)电力供应不足
目前,巴基斯坦共有各类大中型电站66座(其中水电站22座),总装机2570?f千瓦。巴基斯坦国家电力公司辖区内装机容量2281万千瓦,实际发电能力约为1200―1400万千瓦,其中火电1529万千瓦、水电677万千瓦、核电75万千瓦。国家电力公司辖区内实际电力需求约2000万千瓦,缺电600万千瓦。总体上,巴基斯坦电力供应紧张,夏季用电高峰期城市日均拉闸限电达12小时左右,农村达16小时左右。巴基
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