新能源及电力设备行业研究周报-光伏630抢装落幕,国网新.PDF

2016 年07 月03 日 证券研究报告 新能源与电力设备 行业研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 光伏630 抢装落幕，国网新任总经理确定 市场数据(人民币） 行业观点 行业优化平均市盈率 43.30 市场优化平均市盈率 16.08  本周我们发布中期策略，各子行业主要观点如下（详见策略报告）： 国金可再生能源指数 847.05  1.新能源汽车：下半年大概率高景气延续，但电池总量不缺，三元是否出 沪深300 指数 3154.20 现阶段性短缺仍要看物流车目录下发时间和下半年新增供给（如第五批电 上证指数 2932.48 池目录）释放速度，上游锂资源环节拥有相对最强的景气维持能力，短期 深证成指 10458.43 受到盐湖季节性复产和下游需求走弱影响，价格有所松动，关注下半年锂 中小板综指 11550.31 价弹性重现时的投资机会：天齐锂业、赣锋锂业。  2.储能：商业化启动+政策催化的逻辑贯穿全年，下半年看首批商业项目 970 投运及十三五能源规划等政策刺激，看好经济性优势明显的铅碳电池技术 899 路线的商业化前景：圣阳股份、南都电源。 828  3.光伏：中期宏观层面政策方向无忧（极力改善限电和欠补情况），短期 757 下半年景气回落幅度和时间长度有望好于预期，积极把握“周期中的成 686 长”，继续看好单晶环节传统龙头和积极转型的小体量新秀：隆基股份、 615 中来股份。 3 3 3 3 0 0 0 0 7 0 1 4  4. 充电桩：热点由制造转向运营，运营领域“轻资产最佳，车桩联动为 0 1 0 0 5 5 6 6 1 1 1 1 王”，关注行业新进入者的估值提升：通合科技、中恒电气、数源科技。  5. 电改：红利逐步释放，电改目的不仅是降电价，而是还原电力的（差异 国金行业 沪深300 化定价）商品属性，短期暴利较难持续，随着竞争主体增加，大部分超额 利润将逐步让渡给终端用户，但随着撮合交易比例提升、试点省份数量增 加，总利润空间正逐渐变大，短期仍然牌照为王：穗恒运 A、红相电力、 相关报告 泰豪科技、智光电气等。 1. 《高景气的延续，新市场的诞生，周期中  6.核电：下半年进入交货周期，核电设备供应商业绩有望快速增长，年内 的成长-新能源行业2016...》，2016.6.29 招标进度超预期（今年正在招标和已经招标完成的核电机组已经超过十 2. 《第四批电池目录落地，核电招标进度超 台），此外，还看好未来五年核电小堆和核废料处理也具有广阔的发展前 预期-新能源与电力设备行业...》，2016.6.27 景，有超预期可能，重点推荐：通裕重工、江苏神通。 3. 《从特斯拉