第二章 财务管理价值观念6.ppt

教学目的与要求： 1、熟悉理财观念的含义和种类； 2、掌握货币时间价值概念和复利终值与现 值、年金终值与年金现值的计算； 3、认识风险的概念与种类； 4、了解风险价值及其衡量方法。 重点与难点： 1、教学重点：资金时间价值观念的概念、一次性收付款项的终值与现值、普通年金的终值与现值；主要的风险种类、风险价值观念概念及其风险价值的计算。 2、教学难点：普通年金的终值与现值、即付、递延年金的终值与现值；风险程度的衡量与风险价值的计算；相关理财观念在财务管理中的运用. 第一节 货币的时间价值 普通年金终值和现值的计算 由图1-1可知，年金终值的计算公式为： F=A·（1+i）0+A·(1+i)1+ A·(1+i)2 … A· (1+I)n-2+A·(1+I)n-1 [公式1—1] 将[公式1—1]两边同时乘上（ 1+i）得： F·（1+i)=A·(1+ i)1+ A·(1+ i)2 + A·(1+ i)3 … A· (1+i)n-1+A·(1+i)n [公式1—2] 将公式[公式1—2]减去 [公式1—1]得： F·I= A·(1+ i)n=-A= (1+ i)n-1] F=A· 上式中，F为普通年金终值；A为年金；i为利率；n为期数；方括号中的数值通常称为“年金终值系数”，记做（F/A，i， n），可直接查阅。 若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元) 14.某系列现金流量如下表所示,贴现率为9%,求这一系列现金流量的现值. 年 现金流量 年 现金流量 1 1000 6 2000 2 1000 7 2000 3 1000 8 2000 4 1000 9 2000 5 2000 10 3000 14.答案 P=1000(P/A,9%,4)+2000[(P/A,9%,9)-(P/A,9%,4)]+3000(P/F,9%,10) =10016(元) 第二节 风险和报酬 1.非系统风险 若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。 2.系统风险 又称市场风险、不可分散风险，是指某些因素给市场上所有证券带来经济损失的可能性。如战争、通货膨胀、经济衰退、货币政策的变化等。系统风险不能通过投资组合分散掉。 贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。 思考 1、区别永续年金、递延年金、普通年金、预付年金？ 2、年金终值系数、年金现值系数、复利现值系数的倒数分别是什么？ 3、递延年金终值的大小与普通年金终值计算相同吗？ 4、预付年金与普通年金的公式相关性是什么？ （P/A,ｉ,ｎ-1）+1 （F/A,ｉ,ｎ+1）-1 5、风险衡量的指标有哪些？ 练习 1、某公司需用一台设备，买价为1800000元，使用寿命为10年。如果租用，则每年年末需支付租金200000元，除此之外，其他情况相同。假设利率为10%，试分析判断公司应采用何种方式使用该设备。 四、资金时间价值公式的运用 复利公式还是年金公式 一次性收付(复利公式) 等额定期(年金公式) 资金时间价值的计算练习 1.假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？ 解： P=A(P/A,10%,10) 30000=A (P/A,10%,10) A=4882(元) 2.一项固定资产使用5年,更新时的价格为200000元,若企业资金成本为12%,每年应计提多少折旧才能更新设备? 解： 200000= A(F/A,12%,5) A=31481 (元) 求什么(终值/现值) 未来价值(终值) 现在价值(现值) 3.某人出国5年，请你代付房