我国三大石油公司财务风险及防范探究.doc

我国三大石油公司财务风险及防范探究 　　[摘 要]近年来，我国石油行业整体发展呈现上升态势，但历经2008年国际金融危机之后，我国三大石油公司面临多方面的财务风险。通过对财务风险、基于国有企业的财务风险，以及我国三大石油公司财务风险进行理论研究与分析，层层递进，逐层深入，并针对我国三大石油公司的财务风险进行讨论，提出相应的防范策略 [关键词]三大石油公司；财务风险；防范措施 [中图分类号]F230 [文献标识码]A [文章编号]2095-3283（2017）02-0157-02 一、我国三大石油公司经营现状 （一）企业营业收入 2008年后，世界经济复苏遭受阻力，国内经济面临的下行压力不断加大。在这样的大环境下，我国三大石油公司仍保持着良好的发展态势，营业收入总体上保持平稳发展。通过表1数据可以看出，2010―2014年我国三大石油公司营业收入总体上稳中有升，中海油的增长速度略低于中石油和中石化 （二）净利润额 中石化的净利润额连续数年领先，比中石化和中海油优势大，中石化和中海油大体一致。中石油和中石化的营业收入早已突破2.2万亿元大关，但净利润却非常低。其中，中石油净利润额不断下跌，恐有跌破1000亿元大关的危险；作为营业收入第一的中石化，相比中石油面临更为严重的财务风险，净利润已经跌破500亿元；相比之下，中海油的净利润比较可观，在总营业收入不足中石油的1/9、不足中石化的1/10的情况下，净利润额大约达到中石油的一半，并且与中石化不分伯仲。由此可见，中石油和中石化的获利能力较低 二、我国三大石油公司财务风险防范措施 （一）对于内部资本市场异化的防范措施 1. 合理管控内部资本市场规模 大企业必然会形成内部资本市场，规模适度的内部资本市场可以提高企业的抗风险能力、筹融资效率、资源配置能力，但是内部资本市场规模过大会带来企业的低效率、委托代理问题严重、内部融资成本过高等问题。对此，企业每发展到一个阶段都要评估这一阶段企业的内部资本市场规模是否合理，以此来指导我国三大石油公司完善更有利于自身的内部资本市场 2.解决委托代理问题 我国三大石油公司有比其他大公司更为严重的委托代理问题，只有完善内部治理机制才能有效解决委托代理问题。第一，??经理人进行有效的业绩考核。由于我国三大石油公司的股东和法人是代表人民群众的中央政府，所以比普通民营企业的股东更难对职业经理人进行监控。第二，采用适当的办法提高经理人的“干劲”。我国三大石油公司中职业经理人无论工作多少得到的报酬相等或者区别很小，导致很多职业经理人消极怠工，所以应采取期权激励制度，并与针对国有寡头垄断企业特有的政绩进行考核相结合。第三，在职业经理人的任用问题上既要反对直接由大股东任命的独裁制度，也要反对由于对于职业经理人职位过度竞争而不择手段而造成的“寻租”行为 3.优化石油企业股权结构 长期以来由于大股东的绝对话语权，造成我国三大石油公司的发展长期由大股东一家独断。这样既增加了决断的失误概率，又造成了企业的腐败。要想杜绝上述现象的发生，最好的解决办法是改善股权结构，主要可以围绕提高中小股东的话语权展开。一方面，可以积极引入投资者介入，使得股东结构更多元化，减弱大股东的持股比例。另一方面，提高中小股东的持股比例有利于防止“搭便车”的现象发生，防止市场失灵 （二）对于资本结构不合理产生财务风险的防范策略 1.调整各企业的资产负债率 由于中石油和中海油在整个石油行业产业链上游的勘探和开采的业务比重比较大，旗下子公司掌握的生产资源较为丰富，使面对经营风险时股东权益更有保障，所以中石油和中海油应该进行较高负债比率经营。相比之下，中石化由于其主要业务集中在石油行业产业链的中下游的石油精炼、油气产品开发和销售上，所以该公司应该降低资产负债比率。同时，中石化的资产负债率远高于与其类似的国际同行美孚石油公司，因此资产负债比率问题亟待解决 2.调整各企业的负债结构比率 中石油和中石化的短期借款比例过高的问题始终没有彻底解决，中海油虽然负债结构比率比较合理，但是不够稳定，短期借款过多。一方面，造成企业融资成本过高，大量的现金要用来偿还银行借款会造成企业短时间现金流的减弱，极大程度上削弱企业的流动性；另一方面，流动负债过多会减少公司利润。因此，我国三大石油公司的负债结构比率必须进行调整。一方面，在企业的筹资融资手段上应该保持适度的短期借款比例。当前我国采取降低利率的方式来促进投资，所以我国三大石油公司可以维持相对较高的短期借款比率。当我国出现经济增长过热的情况，政府往往会提高利率以抑制投资，这时三大石油公司应该降低短期借款的数量。另一方面，应该积极采取、发展和利用交易性金融资产和长期负债