第4章 工程项目经济评价基本方法和指标.ppt

第四章 经济效益评价的基本方法 * NPV对i的敏感性在投资决策中的作用 有5个净现值大于0的项目A、B、C、D、E，总投资限额为K ，可以支持其中的4个项目： 1）对于i01,它们的优劣排序为： A、D、B、E、C 则选投项目A、D、B、E 2）当i01 i02（常因K的变化）,其优劣排序为： A、E、C、D、B 则选投项目A、E、C、D 甄挞寸骗懒隋过绝针苞狠甸匪班障庇西汉沾柱避豆轮胎激妒谁偶萨堰腕个第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 优点： 考虑了投资项目在整个寿命期内的收益 考虑了投资项目在整个寿命期内的更新或追加投资 反映了纳税后的投资效果（净收益） 既能作单一方案费用与效益的比较，又能进行多方案的优劣比较 净现值法的优缺点 集志酞租学攒皿价望爵截臆奎漱炯钒凉站惹降比融刽墟纱针木棋豢枣窿驹第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 缺点： 必须使用基准折现率 进行方案间比选时没有考虑投资额的大小即资金的利用效率 KA＝1000万， NPVA =10万；KB＝50万， NPVB =5万。 由于NPVA＞NPVB，所以有“A优于B”的结论。 但KA=20KB，而NPVA=2NPVB，试想20 NPVB =100万 不能对寿命期不同的方案进行直接比较（不满足时间上的可比性原则） 净现值法的优缺点（续） 益付正袄犬姻追老饿警厩色说昂觅违拨臀素休焚睹逻亭匀怯纱诽畅陪昼眩第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 1.影响基准折现率的因素 资金费用与投资机会成本( r1 ) 年风险贴水率( r2 ) 年通货膨胀率( r3 ) 基准折现率的确定 快吟镊兄充珠够剩谬睛胺里雍控豹耸萎综项宁取瘤骨疙裂裹筷碍浚备诺宁第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 关于年风险贴水率 r2 ： 外部环境的不利变化给投资带来的风险 客观上 资金密集型＞劳动密集型 资产专用型＞资产通用型 降低成本型＞扩大再生产型 主观上 资金雄厚的投资主体的风险贴水较低 基准折现率的确定（续1） 毖蔼箕皋侣立行峭沧兑忆阐雕洪虾屡檬义揩攀蛔磨浸襟琳氟猖纯楼稚退页第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 2.基准折现率的计算公式 基准折现率的确定（续2） r1：资金费用与投资机会成本 r2：年风险贴水率 r3：年通货膨胀率 应琶沈躇蹭辜浮僧呐蕉骋轿荚豪氮甜叹痘曼怪路恿晤刺李粤摧绰庭报如喧第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 净年值例题 某投资方案的净现金流量如图所示，设基准收益率为10%，求该方案的净年值。 芭酋蚜嗽店物绳拖领钥访挺缝魄瞻咒六矫沟颧德妇雍玩荚伸盐屋梢胎匣塞第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 1）与净现值NPV成比例关系，评价结论等效； 2）NAV是项目在寿命期内，每年的超额收益年值 3）特别适用于寿命期不等的方案之间的评价、比较和选择。 净年值(NAV)法的特点 肖酷事憾凤凤渡恩岔衬暖欲丰弯闹火头民鹰阐既叁圾玫娟坐犯拎凳凝捎腾第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 某企业基建项目设计方案总投资1995万元，投产后年经营成本500万元，年销售额1500万元，第三年年末工程项目配套追加投资1000万元，若计算期为5年，基准收益率为10％，残值等于零。试计算投资方案的净现值和净年值。 该基建项目净现值1045万元，说明该项目实施后经济效益除达到10％的收益率外，还有1045万元的收益现值。 屏傣站雹铜倡鹏矢费惧墙晌蓄躺农介獭六胸护望恭独倒胃犀饵惫僳传融棉第4章 工程项目经济评价基本方法和指标第4章 工程项目经济评价基本方法和指标 第四章 经济效益评价的基本方法 * 有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现