我国集合信托产品预期收益率的影响_省略_H_M模型和因子分析法的实证研究_邓旭升.pdfVIP

年第 期 中南财经政法大学学报 ２０１２ ２ №．２．２０１２ 双月刊 Ｂｉｍｏｎｔｈｌ ｙ 总第 期 ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＺＨＯＮＧＮＡＮ ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ ＯＦＥＣＯＮＯＭＩＣＳＡＮＤ ＬＡＷ 　 　 　 　 　 　 　 １９１ Ｓｅｒｉａｌ№．１９１ 我国集合信托产品预期收益率的 影响因素及市场风险评价 ——— 基于ＳＶＡＲＧＡＲＣＨ Ｍ 模型与因子分析法的实证研究 － － 邓旭升 肖继五 　 （ ， ） 西安交通大学经济与金融学院 陕西西安 ７１００６１ ： ， 摘要 本文基于 ＳＶＡＲＧＡＲＣＨ Ｍ 模型 利用因子分析法对我国集合信托产品预期收益率的影响因素及其 － － 。 ： ， 面临的市场风险进行测度 研究发现 我国集合信托产品预期收益率是以债券回购利率为基准 并随国内价格 ， ； 水平的变动进行调整 以维持真实收益的稳定性 我国集合信托产品预期收益率对市场风险表现出较高的敏感 ， ， ， 度 在各类风险因素中 由宏观经济形势变化所引发的融资成本上升风险占主导地位 信托公司资金运用的方式 ， ， 。 也会引致相应的风险 但与宏观风险因素相比 该类风险因素所占的权重相对较小 ： ； ； ； 关键词 集合信托产品 预期收益率 市场风险 宏观经济调控 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） Ｆ８３２．４９ Ａ １００３５２３０２０１２０２０１１３０６ 　　 　　 － － － 、 一 引言 　　 《 》 ， “ ” 《 》 《 自 年 信托法 颁布 特别是 年 新两规 即 信托公司管理办法 和 信托公司集合资金 ２００１ ２００７ 》 ， ， 信托计划管理办法 施行以来 我国信托行业开始回归主业 并且在依法合规的道路上迎来了高速发 ， 展的黄金时期 全行业管理的信托资产规模由 年的 多亿元跨越式地增长到 年 月