磷酸铁锂产业投资分析.doc

PAGE PAGE 1 磷酸铁锂产业投资分析 作者：陈秋东 2008.10-2009.7 本人从事风险投资工作，专注研究新能源与储能，在锂电行业掌握丰富市场信息和良好的人脉资源，可为企业提供多种增值服务。 通过专注来取得成功——确定需要完成什么，会专注地去做，并且做到成功为止。 LFP产业顾问群咨询电话博客： HYPERLINK /u/1081143953 /u/1081143953 欢迎订阅《锂电资讯》第1期-第5期。 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc234417397 磷酸铁锂：最佳投资时机或在2009年 PAGEREF _Toc234417397 \h 2 HYPERLINK \l _Toc234417398 磷酸铁锂产业投资热中的冷思考 PAGEREF _Toc234417398 \h 4 HYPERLINK \l _Toc234417399 给磷酸铁锂产业投资者几点忠告 PAGEREF _Toc234417399 \h 8 HYPERLINK \l _Toc234417400 磷酸铁锂材料企业经营模式分析 PAGEREF _Toc234417400 \h 9 HYPERLINK \l _Toc234417401 动力锂电产业投资制胜关键 PAGEREF _Toc234417401 \h 12 HYPERLINK \l _Toc234417402 动力锂电池行业期待伟大企业的诞生 PAGEREF _Toc234417402 \h 13 HYPERLINK \l _Toc234417403 锂电行业政策扶持不会太遥远 PAGEREF _Toc234417403 \h 14 HYPERLINK \l _Toc234417404 磷酸铁锂产业投资风险不容忽视 PAGEREF _Toc234417404 \h 16 磷酸铁锂：最佳投资时机或在2009年 作为锂离子电池家族的新成员，磷酸铁锂电池具有无可比拟的优势，在动力电池领域里，几乎被推崇为最完美的电池。不过，磷酸铁锂电池产业化成功与否关键还是取决于电池正极材料的性能。正极材料是整个磷酸铁锂电池产业链当中，技术含量最高也是利润率最可观的环节。可以说，谁掌握了正极材料技术，谁就主宰了动力电池市场。正因为此，国内外厂商纷纷进军磷酸铁锂产业。 目前磷酸铁锂行业涉足的企业已不少，全球正极材料厂商粗略统计有近60家，大部分为内地企业，据必威体育精装版统计国内差不多有53家。在磷酸铁锂产业竞赛中，美国、加拿大和中国走在了世界的前列，台湾紧随其后，日本及英国也在加快研究步伐。从当前的竞争格局看，美国的A123已经赢得市场的广泛认可，其发展势头锐不可挡。加拿大的Phostech公司掌握着专利主导权，在获得德国南方化学的投资后，也是野心勃勃地想当全球老大。台湾的长园科技、立凯电能、大同科技、宏懒科技也实现了一定的量产，并且与美国企业有紧密合作，但在高倍率放电材料方面相对滞后。内地做磷酸铁锂材料的企业滥竽充数的居多，真正能够稳定供货的企业只有6家，其中尤为瞩目的是天津斯特兰和北大先行，前者是产业化做得成功的，后者技术实力相对过硬。但这并不表示，这两家企业一定是引领未来市场的，毕竟他们的销售没有上规模，技术工艺也还有待进一步的改进，处于第二梯队的企业随时都有可能赶超上来。 从创业投资角度看，我认为：磷酸铁锂材料和电池行业很值得创业资本介入，尤其是材料领域，市场前景广阔，且投资小，回报大。但是从实际情况来看，投资机构并没有表现出足够的热情。之所以这样，主要是两方面的原因：一是大部分项目企业还处于中试阶段，离市场化还有很大距离，少则1年，多则3年以上，创投机构没有这样的耐心；二是目前国内关注这个行业的创投机构很少，能够理解这个行业的少之又少，这一点从锂离子电池行业过去发生的投资案例就可见一斑。好在有国家政策以及业内资本的推动，国内的磷酸铁锂产业才得以迅速发展，几乎每隔一两个月就有新的企业进入，而老的企业在技术工艺上也不断取得突破。相信，经过06-08年三年的自我积累和成长，到明年的时候，会有一批领先的企业成为创投的对象。 表1:近年来磷酸铁锂行业创投事件一览 时间 投资方 受资方 总金额 股权占比 国际投资事件 2007年至今 摩托罗拉、奇异、Qualcomm、PG、红杉创投、YankeeTek等 A123 1.4亿美元 N/A 2008年8月 Google、应用材料(AMAT)等 ActaCell Inc. 580万美元 N/A 2008年9月 美中能源控股公司 比亚迪 18亿港元 10% 国内投资事件 2008年8月 上海联合投资有限公司、深圳市招