稳定政策Stabilization Policy.ppt

学习目的 在本章，你将学习两个有关政策的争论: 政策应该是积极的还是被动的? 政策应该按照规则实施还是斟酌处置? Question 1: Should policy be active or passive? U.S. Real GDP Growth Rate, 1960:1-2001:4 Arguments for active policy 衰退造成了成千上万人的经济困境. The Employment Act of 1946: “it is the continuing policy and responsibility of the Federal Government to…promote full employment and production.” 总需求和总供给模型 (Ch 9-13) 表明财政政策和货币政策如何应对冲击来稳定经济. 衰退中的失业变化 反对积极政策 长期 多变的滞后 inside lag: 经济冲击与对这种冲击做出反映的政策之间的时间 需要时间，认识冲击 需要时间实施政策，特别是财政政策 outside lag: 政策行动对经济的影响需要时间体现出来 自动稳定器 定义: 当必要时不用采取任何有意的政策变动就可以刺激或者抑制经济的一些政策. 减少与稳定政策相关的时滞。 例子: 收入所得税 失业保险 福利 预测宏观经济 因为政策实施有时滞，政策制定者必须预测未来经济条件的变化: 前导经济指标: 先于经济而波动的数据系列 宏观经济计量模型:有估计参数的大规模的模型，用来预测内生变量对冲击和政策的反应 The LEI index and Real GDP, 1960s The LEI index and Real GDP, 1970s The LEI index and Real GDP, 1980s The LEI index and Real GDP, 1990s 预测1982年衰退的错误 The Lucas Critique Due to Robert Lucaswon Nobel Prize in 1995 for “理性预期” 预测政策变化效果通常是利用历史数据用模型来估算的. Lucas 指出，如果政策变化改变了预期，预期又会改变变量之间的基本关系，那么这些预测将不是有效的。 An example of the Lucas Critique 预期 (建立在过去的经验上):货币增长率提高将会减少失业 The Lucas Critique 指出，货币增长率提高可能提高预期通货膨胀，失业率并不会必然下降。 Question 2: 政策应该按照规则实施还是斟酌处理？Should policy be conducted by rule or discretion? Rules and Discretion: basic concepts Policy conducted by rule: 决策者提前宣布政策如何对各种情况做出反应，并承诺始终遵循这种宣布. Policy conducted by discretion:决策者在事件发生时自由地作出判断并选择看上去合适的政策. Arguments for Rules 决策者的失信和政治过程 无知的政治家 政治家的利益有时候并不和社会利益是一致。 Arguments for Rules Examples of Time-Inconsistent Policies 为了鼓励投资，政府宣布将不收取资本所得税。 但是，一旦厂房建好，政府违背的当初的诺言，反而征收了更多的税。 Examples of Time-Inconsistent Policies 货币政策规则 a.固定不变的货币供给增长率 Monetarists提倡的。 只要速度稳定，该政策稳定总需求。 Monetary Policy Rules b. 目标为名义GDP的增长率 一旦名义GDP增长慢于目标，自动提高货币供给增长率;一旦名义GDP增长高于目标，自动减少货币增长率。 Monetary Policy Rules c. 目标为通货膨胀率 一旦通货膨胀超过目标率，自动提高货币增长。 许多国家的央行现在实行盯住通货膨胀率. Monetary Policy Rules c. 目标是通货膨胀Target the inflation rate The Taylor Rule where: The Taylor Rule If ? = 2 ，并且产出在自然失业率水平，这样，货币政策目标是实际的Fed Funds rate at 2% (and the nominal rate at 4%). 对于?的每一个点的增加，政策自动紧缩，提高the real