wjs第07章 筹资基本原理课件.pptVIP

第七章 筹资的基本原理 筹资概述 权益资本筹集 债务资本筹集 资本成本与资本结构 第一节 筹资概述 教材第七章 第一节 企业筹资的需要 企业设立 企业发展 项目投资需要 补充流动资金需要 归还债务时需要 资金需要的特点和要求不同，导致不同的筹资来源和筹资方式 一.筹资渠道和筹资方式 (一)筹资渠道 具体资金的来源 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人单位资金 5、民间资金 6、企业内部资金 7、境外资金 (二)筹资方式 具体取得资本的方式、手段。本章重点. 吸收直接投资、发行股票、留存收益 银行借款、发行债券、租赁、商业信用 二.筹资的类型 (一)按产权性质分:权益资本与债务资本. 1. 权益资本 又称股权资本或自有资本,是指企业依法筹集并长期拥有,自主支配的资本来源. 属于企业所有者所有，是所有者投资获利的本源。 是法人财产权和企业负债的载体,是“永久资本”. 企业无需还本付息,是一种高成本低风险的资本来源. 2.债务资本 又称负债或借入资本, 是指企业依法筹措并依约使用, 按期偿还的资本来源. 体现企业与债权人之间的债权债务关系。 到期必须还本付息； 它是一种低成本高风险的资本来源，是财务风险的主要来源。 (二)按时间分:长期资本和短期资本 1.长期资本 期限在1年以上的资本. 内容:长期负债(长期债券、长期银行借款、融资租赁)和权益资本(吸收直接投资或发行股票) 特点:高成本、低风险. 2.短期资本 期限在1年以内。 内容：短期债务（短期银行借款，应付票据，应付账款，其余的应付项目） 特点：低成本、高风险 (三)按方式分:直接筹资和间接筹资 1.直接筹资 直接面对资本供应者借贷或发行股票,债券等方式进行的筹资活动. 特点: 受金融市场和法律的限制较大. 必须依附一定的载体(金融工具). 筹资范围广,筹资方式多. 2.间接筹资 通过金融机构间接进行,主要为借款和融资租赁. 特点: 筹资效率高,交易成本低. 是我国企业最主要,最重要的筹资方式. (四)按是否在报表上披露: 1.表内筹资: 在资产负债表上予以披露的筹资行为. 2.表外筹资: 所筹资本未在资产负债表上披露. 主要为经营租赁和应收票据贴现. 三.筹资目标与筹资原则 (一)目标 进行适当的筹资组合,使得所筹资本成本最低. ------纵向：资本结构合理 选择适当的筹资种类,使资产与筹资来源具有良好的配比. -----横向：资产负债匹配 (二)筹资原则 合理性原则:筹资数量合理. 及时性原则:筹资时间及时. 效益性原则:尽可能低的成本筹资,节约成本. 适度性原则:负债比例应适度. 第二节 权益资本的筹资方式 教材 第八章的部分内容 一、股票筹资 股票：从筹资的角度看，它是股份公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证。 分类： 普通股与优先股 流通股、非流通股 A股、B股、H股、N股、S股 普通股与优先股的权利比较 普通股的基本权利： 表决权：在股东大会上投票表决 优先认股权：优先认购公司发行的新股 收益分配权：分配公司取得的利润 剩余资产分配权：清算时分配剩余资产 股份转让权 优先股一般无表决权，但有优先收益分配权和剩余资产分配权, 并且可以被赎回 所谓赎回，就是由发行公司用一定的代价向股东回购本公司股票并予以注销。 案例一：一拖集团发行H股 （一）发行股票的条件 设立发行：公司成立时的发行股票筹集资本金，分发起式设立（由发起人全部认购股份）和募集式设立（由发起人和社会公众共同认购）。 增资发行：已经设立的股份公司发行股票募集资金，用于扩大生产规模、改善资本结构等。 首次公开发行（IPO, Initial Public Offerings），股份公司第一次向社会公开发行股票。 上市后增资发行（再融资）：增发和配股 我国《公司法》、《证券法》对公司发行股票、尤其是公开发行股票有诸多规定。P234 (二)股票发行方式 公开间接发行（公募，public offering） 公开：指向社会公众发行。 间接：需要中介机构（投资银行）承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于筹足资本；股票变现性强，流通性好，有利于提高发行公司知名度，扩大影响力。 缺点：发行手续繁杂，成本高。 不公开直接发行（私募, private placement） 包括：发起设立发行和不公开特定第三方发行。 优点：不需要中介机构承销，筹资速度快、费用低、条件灵活。 缺点：资本使用成本高，限制条件多，筹资数量有限. (三)投资银行在股票发行中的功能 投资银行：是金融市场的重要参与者，主要从事证券推销、