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[table_research] 行业周报●家用电器 201年月日 [table_main] 行业点评报告模板 推荐 维持评级 核心观点： 原材料： 2013年以来，国际大宗原材料市场受美国经济复苏，美元升值影响，价格出现不同程度下降。上周，LME3月铜期货收盘价约7664美元/吨，相比2013年初下滑3.5%，LME3月铝收盘价约1950美元/吨，较2013年初下滑5.7%。 2013年以来32寸42寸面板价格较相比 行业短讯： 2012年中国电商交易额7.85万亿 公司动态： 2012年营收同比增长8.1%，净利增长21.5% 华帝股份：2012年净利增14.7% ，预计2013Q1增88%-138% 美菱电器：2012年营收93亿元，增3.4%，净利润增80.5% 华星光电4.46亿元收购华映深圳模组厂 股价表现： 大盘回调，家电整体跑赢大盘。 2013年3月以来，家电板块下跌1.59%，同期沪深300指数下跌2.06%，上证综指下跌1.58%，家电板块跑赢沪深300约0.47个百分点。 上周，家电板块上涨4.26%，同期沪深300指数和上证综指分别上涨3.09%和2.19%，家电板块跑赢沪深300指数约1.17个百分点。 投资建议：维持推荐 分析师 袁浩然 (：0755(：yuanhaoran@ 执业证书编号：S0130512030002 郝雪梅 (：0755(：haoxuemei@ 执业证书编号：S0130512070002 特此鸣谢 林寰宇0755(Linhuanyu_yj@) 对本报告的编制提供信息 相对指数表现图 [ta le_industrytrend] 资料来源：中国银河证券研究部 相关研究 [table_report]  目录 一、行业数据 2 (一)空调数据： 2013年1-2月空调出货增长4% 2 二、原材料价格： 2 (一)大宗原材料价格：大宗原料价格维持低位 2 (二)上游面板价格：大尺寸面板受季节性影响，价格回调 3 三、行业动态 4 （一）行业短讯 4 四、公司动态 5 （一）公司重要公告 5 （二）公司资讯 6 五、2012年家电板块走势回顾 7 （一）板块指数表现 7 （二）公司涨跌幅 7 六、银河家电投资建议 9 （一）整体投资策略 9 （二）地产调控对家电企业业绩影响非常有限 10 （三）主要家电企业2013年一季报预览 12 七、银河家电近期报告回顾 13 图表目录 1：空调总销量月度数据（单位：万台，%） 2 图 2：空调1-2月销量市占率（单位：%） 2 图 3：油价与钢材价格（单位：美元/桶，元/吨） 3 图 4：铜价与铝价（单位：美元/吨） 3 图 5：面板价格走势（单位：美元） 3 图 6：上周板块涨跌幅：（单位，%） 8 图 7：地产住宅销售面积与空调内销增量对比：（%） 11 表1：板块涨跌幅度（单位：%） 8 表2：2013年以来A股家电板块股价涨跌幅表现 8 表3：重点公司盈利预测及评级：（单位：元） 12 表4：重点公司2012年四季度及2013年一季度业绩预测情况：（单位：%） 13 表5：银河证券家电报告一览 27 一、行业数据 图 1：总销量月度数据（单位：万台，%） 图 2：（单位：%） 资料来源：，中国银河证券研究部原材料价格： ： 2013年以来，国际大宗原材料市场受美国经济复苏，美元升值影响，价格出现不同程度下降。上周大宗原材料价格延续小幅下跌。3月22日，LME3月铜收盘价约美元/吨，%，LME3月铝约美元/吨。 未来大宗原材料价格走势还要取决于的以及实际需求变。我们认为，无论未来原材料价格如何波动，家电龙头企业，特别是白电龙头，在产业链中已形成较强的竞争优势，具备较强议价能力和成本转嫁能力，能够维持较好盈利水平。 图 3：油价与钢材价格（单位：美元/桶，元/吨） 图 4：铜价与铝价（单位：美元/吨） 资料来源：Bloomberg，中国银河证券研究部上游面板价格： 彩电产品成本中，面板约占0%左右。彩电行业所具备的消费电子强周期性属性，上游面板价格的波动对彩电行业竞争情况以及彩电企业盈利状况产生较大影响。决定面板价格因素包括上游供给情况以及下游需求预期等因素。 Displaysearch数据显示，32寸42寸面板价格较相比下一阶段，国内高世代面板线的陆续量产，但在大尺寸上量产还需时日。未来面板价格的趋势尚有不确定性，还具需要紧密跟踪。图 5：面板价格走势（单位：美元） 资料来源：DisplaySearch，中国银河证券研究部 、行业动态 （）行业 工信部：国内电视质量合格