14产品市场和币市场一般均衡.ppt

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 一、投资的决定 1.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出、存货的增加以及建造新住宅。 住房需求是投资 在许多人的观念中购买住房是一种消费，与购买冰箱、彩电、汽车一样。在经济学家看来，购买住房实际是一种投资行为，即投资于不动产。  从目的来看：消费是为了获得效用，不会增殖；投资是为了获得利润，或称投资收益。住房的收益有两个来源。一是租金收入，二是房产本身的增值。 决定消费与投资的因素不同：决定消费最重要的因素是收入；决定投资最重要的因素是利率。 2.决定投资的经济因素 （1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。 3.投资函数 投资函数：投资与利率之间的函数关系。 i＝i（r） （满足di/dr ＜ 0） 。 4.资本边际效率 MEC （Marginal Efficiency of Capital） 资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。 5.资本边际效率曲线 资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。 投资边际效率曲线 MEI （Marginal Efficiency of investment） 资本已经是一种物质的东西，但不一定会投入利用。其利用的效率为MEC 投资增加，需要新购置资本。会导致资本品供不应求和价格上涨。 最终，由于R上升使得r减小，所以MEI比MEC更陡峭。 6.托宾的“q”说 美国的詹姆·托宾（ Jamas Tobin 1918-2002），凯恩斯主义经济学家 二、IS曲线 1.IS方程的推导 IS曲线的推导图示 2.IS曲线及其斜率 斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。 d越大（投资对利率变动越敏感），IS曲线的斜率的绝对值越小，即IS曲线越平缓。此时总产出对利率变动的反应越敏感。 b越大（意味着投资乘数越大），IS曲线的斜率的绝对值越小，即IS曲线越平缓。此时总产出对利率变动的反应越敏感。 反之，总产出对利率变动的反应越迟钝。 3.IS曲线的经济含义 （1）描述产品市场均衡，即i=s时，总产出与利率之间关系。 IS曲线之外的经济含义 例题 已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求IS曲线的方程。 4.IS曲线的平移 利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移 三、利率的决定 利率取决于货币的需求和供给。 货币需求，又称为流动性 liquidity 偏好 ，人们持有货币的偏好。 指货币具有使用上的灵活性，使得人们宁肯牺牲利率来持有货币。 货币需求用L表示，货币供给用m表示。 1.货币需求的三个动机 （3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。 2.流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱） 利率高，证券价格低。拿货币低价买进证券——将来价高后卖出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。 流动性偏好陷阱的特点： 一个国家陷入“流动性陷阱”是指经济发展陷入了这样一种困境:即使政府采取了降低银行存贷利率,甚至是零利息率的货币政策,而对刺激经济从萧条或衰退中复苏毫无效果。 从宏观上看,一个国家的经济陷入“流动性陷阱”主要有3个特点: (1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中,需求严重不足,居民个人自发性投资和消费大为减少,失业情况严重。 (2)利率已经达到最低水平, 甚至为零或负利率,在极低的利率水平下,投资者对经济前景预期不佳,消费者对未来持悲观态度,这使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。只能依靠财政政策,通过扩大政府支出、减税等手段来摆脱经济的萧条。 (3)货币需求利率弹性的绝对值趋近于无穷大,换言之,在通货紧缩情况下利率不断走低,而且趋近于零时,货币需求量可以任意变动,货币供给量的增加也将失去控制。 日本的流动性陷阱 1、背景： 二战以后,日本经济保持了40年的高增长。在50年代和60年代,日本经济增长率高达6%—12%,在70年代和80年代,当其余工业国处于滞胀期时,日本经济仍以3%—5%的速度增长。 进入20世纪90年代,泡沫经济崩溃后的日本经济处于长期严重的萧条局面。1991年通货膨胀率从3%开始一路下降, 1995年降到- 0. 4%,1996年为- 0. 8%。虽然1995 ～1996 年日本经济出现了缓慢复苏的迹象,但1997年开始再次陷入经济萧条并持续到21世纪初, 2000年通货膨胀率已下降到- 2% 。 2、表现： 日本在泡沫经济崩溃后,除了1996年经济增长率达到了3.15%以外,其余年份平均增长率不到1%。 3、日本针对流动性陷阱的对策 第一、扩张性的财政政策（有一定作用） 第二、扩张性的货币政策（无效）