463号文件影响下的城市基础设施建设融资-艾肯联合.PDF

ICONER 463 号文件影响下的城市基础设施建设融资 CONSTRUCTION AND FINANCING OF URBAN INFRASTRUCTURE INFLUENCED BY THE NO. 463 DOCUMENT 以水务 PPP 为例 Based On Waterworks ppp 撰文｜程哲 城市基础设施建设是推进城镇化的重要组成部分，基础设施建设任务重、投资大、周期长，仅依靠政府难以支撑，因此， 必须走市场化之路，通过政企合作（PPP, Public-Private Partnership）的方式引入社会资本。本文通过对相关理论及水 务 PPP 经验的简要介绍，并结合国家 463 号文等政策背景，对基础设施建设及融资提出了若干建议。希望对实践有一 定指导意义。 缘起：城镇化背景下基础设 5%。但 1978 年至 2008 年，中国城市建设 年出台了《国务院关于加强地方政府融资平 施建设的机遇和挑战 基础设施投资占固定资产投资的平均比重 台公司管理有关问题的通知》（19 号文）及 在 1.58%-8.03% 之间，占 GDP 的比重在 细则，进行了清理整顿。 十八大明确提出推进新型城镇化，可以预见 0.32%-3.06% 之间，均未达到合理水平， 因此，要想从根本上破解难题、排除饮鸩止 新一轮的城镇建设热潮将会到来。城镇建 形成了大量投资欠账。 渴的短视做法、构建可持续发展之道，在于 设，基础先行，基础设施及公用事业建设是 巨额的投资给政府带来巨大的财政压力，如 推动投融资体制改革，落实基础设施市场化， 城镇化和经济社会发展的基础和推力，具有 果只依靠政府投入，将会导致诸如土地财政 通过特许经营，引入社会资本，政企合作， 显著的“乘数效应”，在城镇化建设中起到 和过头税等非可持续行为。在以前的实践中， 推进基础设施建设。 举足轻重的作用。 地方政府为了破解此难题，主要采用设立融 城镇化作为推动经济增长的重要推手，投资 资平台，即各类城投公司，地方政府注入资 破 解： 特 许 经 营 项 目 融 资 巨大，据预测，未来十年城镇化将增加 40 产，使之成为地方政府融资建设基础设施项 （PPP） 万亿元的投资需求。而基础设施投资是城镇 目的主体和代理人，据报道，截止 2009 年 开发建设投资的重要部分，十一五期间基础 全国共有各级政府投融资平台 3000 多家。 所谓特许经营指的是在基础设施和公用事 设施累计完成投资 22.1 万亿元，年均增长 城投公司通过直接融资和间接融资等各类 业领域，政府通过政府采购的形式选择投 21.8%，预计十二五期间，仅市政公用设施 途径为基础设施的建设提供了大量资金，但 资人，双方签订特许经营协议，政府授予 固定资产投资额将会达到 7 万亿左右。根据 过度的举债导致了城投公司的高负债率、高 企业特许经营权，授权企业在一定时期内 联合国开发计划署（UNDP）的研究，发展 风险性，截止 2012 年负债总额已超过十万亿， 投资建设运营某项目或若干捆绑项目，期 中国家城市基础设施投资的最佳比例约占 加之城投公司本身的身份模糊、定位尴尬、 满无偿或有偿移交政府。特许经营实质就 固定资产投资 10%-15%，占 GDP 的 3%- 职能错位、监管缺失等缺陷，国家于 2010 是 公 私 合 作（PPP），PPP（Public-Private 54 艾肯PLUS MARCH 2013