BOT项目融资模式内涵（PPT）.ppt

BOT项目融资 经济管理学院 赵丽坤 市发改委主任丁向阳说：北京2008年前要完成奥运会场馆建设、地铁建设（4号线、5号线、9号线、10号线和郊区线）、道路建设等多项基础设施建设，但财政财力有限，今后的基础设施投资和运营要依靠市场来解决。 北京市国资委副主任白金荣透露：今后，供水、供气、供热、排水；污水和固体废物处理，收费公路、地铁、城市铁路、城市公共交通及其他城市基础设施要依靠市场来解决。 基础设施投资和运营如何依靠市场来解决呢？ 会赚钱的亨利 引自：一代管理宗师、教父 彼得-德鲁克大师《旁观者》（海南出版社出版） * 政府通过契约授予私营企业一定期限的特许专营权，许可其 融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户 收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特 许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。这种投资和 运营模式，即为BOT(Build-Operate-Transfer)。 城市政府 美丽的喷泉 犹太商人亨利 捐赠协议： 2年控制权 投资建设 参观者门票25美分； 返20美分购物券； 配备特殊进城火车。 经营 2年后控制权移交市政府 BOT实施过程五阶段 项目 公司 移交（一般无偿） （1）项目适宜经营收费 2个前提 所有权归政府的公共设施项目 项目适宜经营收费 实例：北京市五环路BOT项目 * 2002年11月1日，部分开通的五环路开始收费。 2003年11月1日全线通车。 （2）以“项目公司”为核心 项目 公司 组建 申请成立项目公司 项目发起人/项目 最终拥有者（政府） 项目承办人 （私营企业或个人） 选 择 合作 伙伴 合作协议 申请成立 项目公司 私营企业：否则就背 离了BOT融资模式的 初衷。 项目 公司 融资基础：以“项目 公司”自身资产，以 及项目预期收益做基 础进行融资。 法律实体：将投资者 的资产与项目资产分 割开来，彼此独立， 实现有限追索权。 项目参与方合作基础 BOT项目成功运作的关键 （3）特许权协议 项目 公司 组建 特许权协议 特许期限 收费标准 风险分担 权利义务 特许权协议是BOT项目框架的中心，决定了BOT项目的基本结构。 特许期限 中华人民共和国建设部令第126号，于2004年2月24日经第29次部常务会议讨论通过，自2004年5月1日起施行。第12条规定，“特许经营期限应当根据行业特点、规模、经营方式等因素确定，最长不得超过30年。” 投资33.8亿元的济南至青岛高速公路，经测算收回投资并有合理回报的收费年限为12.65年，但批准的收费年限为30年。 BOT实施过程概念模型 权益合同 特许权协议 项目 公司 （4）BOT风险分担 权益合同 特许权协议 项目 公司 * 基础性工业项目（以电力项目为例） 假设：电力销售完全市场化 利润= 收入 - 成本 单价*售电量 原材料价格*需求量 长期用电 协议 长期供货 协议 （4）BOT风险分担 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 * 板书：BOT特点总结 主体/客体特殊 项目导向 有限追索 风险分担 信用结构多样化 *