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完善金融宏观调控机制 2007－06－14 一、宏观调控理论的发展 二、宏观调控中货币与财政、收入 政策的配合 三、完善金融宏观调控机制 一、宏观调控理论的发展 十一届三中全会以后，中国金融理论发展出现了前所未有的繁荣景象。如果说80年代的金融理论发展是一个改革过程，那么90年代以后的金融理论发展则是一个现代化的创新过程。 在这一过程中，一是冲破了传统计划金融理论封闭保守的格局，二是初步建立起了由零散到系统的理论体系，三是进行了与国际接轨同时又具有中国特色的现代金融理论的探索。 宏观调控的含义 宏观调控是以国家为主体，从经济运行全局出发，运用各种宏观经济手段，对国民经济总量和结构进行的管理、调节和控制。 这里，一是国家的调控；二是对市场总体的控制，即总供给与总需求。 总供给与总需求的关系，是总量的平衡和结构的平衡。 总量平衡与结构平衡的关系，总量平衡是结构平衡的前提，结构平衡山总量平衡的基础。 总量平衡和经过破坏是宏观调控电内在要求和最终目标。 宏观调控的特征 以总量调控为主要调控目标。 以间接调控为主要调控方式。 以经济利益刺激机制为主要调控手段。 宏观调控的目标 物价稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡。 金融宏观调控的理论是怎样发展过来的？ 1．货币价值理论　　货币价值理论走过了计划经济时代的“货币消灭论”，到市场经济时代的“货币发展论”的发展过程。 新中国成立后，曾有过人民币是否代表黄金的讨论，并出现了黄金派和非黄金派之争。 80年代以后，关于货币价值问题再次被提了出来： 一是对货币必要量公式进行研究，提出了50多种计算方案，并提出了货币容纳量概念； 二是对马克思的货币本质论进行反思； 三是对货币的流通范围进行讨论。 1985年，马克思的货币本质论开始淡化，货币必要量及其计算公式也失去了存在的意义。 理论界开始对当时人们所理解的马克思的货币本质论进行反思，提出人民币代表黄金的理论和人民币代表物资的理论，都否定了中央银行进行货币调控(货币政策)的可能性和必要性，这与当时所进行的中央银行体制改革相违背。 与此同时，现论界有关货币流通范围的讨论取得了共识，认为货币流通不应仅限于现金流通，并由货币流通范围的讨论转向了货币流通层次的研究。 有两种研究方法：一种是从中国的实践出发，独立地研究货币层次，如黄达在《财政信贷综合平衡导论》中所采用的方法； 另一种是吸收西方货币理论中有关货币层次划分的结论，将货币流通分为M0、M1、M2，这种方法在90年代以后一直为理论界所采用。 2．货币供给与需求理论 对货币供给与需求理论的研究，是在80年代后期货币流通规律和货币必要量公式研究失去意义之后，而西方货币供求理论迅速引入的情况下产生的。 在计划时期，货币发行和信贷规模依据存贷差额确定，银行贷款是货币供给的起点，货币供需由货币流通规律所决定，所以，不需要进行货币供需理论的研究。 改革开放以后，商品经济的发展和商业信用的重建，给信用创造带来了空间，扰乱了货币供给量和需求量，进而影响到实体经济。 因此对货币供给量控制和货币创造及变动研究成为现实的要求。 　(1)货币供给理论　　当理论界同意对货币供给量进行控制时，从基础货币、货币乘数等方面研究货币供给问题的文章大量出现。例如曾康霖的《基础货币、原始存款、派生存款额再认识》(1987)；廖群的《中国基础货币、货币乘数及其变化》(1987)等。 但是金融创新的货币创造能力对货币供给量的影响似乎越来越明显。因此，对货币供给理论的研究不应局限在某一个方面。陈东琪、李茂生提出将货币供给与银行业务结合起来，从货币创造角度来研究货币供给，再将货币需求与货币政策结合起来，从金融深化的角度研究货币需求。 　(2)货币需求理论　　80年代中期以后，货币需求、货币供给和货币政策成为需求管理的主要内容，货币需求理论被认为是货币理论的核心。邓乐平在《中国的货币需求》(1990)一书中对影响货币需求的因素进行了分析， 随着现代经济的发展，影响货币需求的因素越来越复杂，传统定性的分析方法已不能适应现代金融创新的变化。 所以，90年代中期以后，货币需求研究开始由定性分析转入定量研究的阶段。比如，中国货币需求函数的建模，创新金融工具如何影响货币需求函数协调等问题，都是货币需求理论所要研究的重要课题。 3．货币政策理论　　计划金融时期，没有中央银行制度，因此也不需要货币政策研究。1984年中央银行制度建立后，使货币政策理论研究成为现实。货币政策理论主要包括三大货币政策工具的运用，货币政策目标的选择，货币政策传导机制，货币政策与财政政策协调性等内容。 货币政策工具主要围绕如何运用法定准备金、贴现率和公开市场业务三大工具而展开。 三大工具成为1984年以来中国人民银行实施货币政策进行