促改革、稳增长政策发力城市基建，利于稳定经济增长预期.PDF

告 报 究 研 券 证 A 股市场策略快报 “促改革、稳增长”政策发力城市基建， 利于稳定经济增长预期 / A 2013 年 9 月 17 日 略 策 股 事项： 中信证券国际研究部 /  9 月 16 日，中国政府网发布《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》， 毛长青 不 明确了加快城市基础设施升级改造的重点任务；并提出，确保政府投入， 电话：010 告 报 期 定 推进基础设施建设投融资体制和运营机制改革。 邮件：mcq@ 评论： 刘浩波  前期基建投资部署细化落地，稳增长政策依然稳步推进中。本次《意见》 电话：0755 是对 7 月 31 日国务院常务会议部署加强城市基础设施建设措施的落实， 邮件：lhb@ 是稳增长主线的政策细化。上次会议提出从市政地下管网、污水与垃圾处 理设施、地铁轻轨交通系统、道路桥梁安检与改造、城市配电网建设、城 市生态环境建设 6 个方面发力加强市政工程建设；本次意见对上述方面进 行了具体的细化落地。  政策累计效应下投资增速将保持稳健。目前增速处于高位的基础设施建设 是稳增长的重要抓手，而本次政策重点加强的市政公用设施建设投资在固 定资产投资的占比在 4.5%左右，加上前期其它投资稳增长的措施，预计 未来投资同比增速在去年高基数的情况下将缓慢回落。本次政策细化有利 于对冲高频数据乏力引发投资者对经济的负面预期。  政策提升未来公共服务产能，为“市民化”政策奠定基础。 “市民化”是 未来城镇化规划的核心之一，而其主要阻力之一是市政公共服务供应能力 不能满足生产要素集聚需要和城市居民基本公共服务均等化的需求。本次 政策明确以垄断放开和市场化手段提高公共服务产能，为后续政策指明方 向。  以制度改革释放公共服务产能潜力，缓解项目资金约束。意见明确，在政 府投入基础之上，推进投融资体制改革和运营机制改革，以“特许经营、 投资补助、政府购买服务”形式吸引社会资金参与城市基建项目。预计制 度改革的逐步实行，将在盈利模式相对成熟的领域吸引民间资本的参与力 量，从而缓解项目投资的资金约束，进一步释放公共服务的产能潜力。  道路交通、城市管网、污水和垃圾处理、城市生态园林将成为城市基础设 施建设的四大重点领域。一方面，路网、管网、电网“三网”通达是城市 基建的重要目标，意见明确加强城市道路交通基础设施建设（轨道交通、 充电桩、充电站、城市道路桥梁建设改造等）、加大城市管网建设和改造 力度（市政地下管网、排水防涝和防洪设施、城市电网等）。另一方面， 城市环境治理、提升城市环境承载力是城市基建的进一步要求，意见明确 加快污水和垃圾处理设施建设、加强生态园林建设等。  投资建议：“促改革、稳增长”政策发力城市基建，利于稳定经济增长预