第十三章汇率与国际收支1.pptVIP

开放经济和封闭经济的最大区别在于，在开放经济中，在任何一个既定年份中，支出无须等于物品和劳务的产出。一国可以通过向国外借贷使支出大于生产，或者可以使支出小于生产，并把差额贷给外国人。 对这一问题的理解请结合国民收入核算理论中的净出口概念。 Y=C+I+G+NX S-I=NX NX是贸易余额，S-I是国内储蓄与国内投资的差额，也可以说是国外净投资额。它等于国内居民贷款给国外的量减去外国人贷款给我们的量。 恒等式表明国外净投资等于贸易余额。 如果S-I和NX是正的，我们有贸易盈余，在这种情况下，我们在世界金融市场上是净债权人。如果是负的，我们有贸易赤字，在国际金融市场上是债务人。如果是零，说明存在贸易平衡。 上面的恒等式表明，国际间为资本积累筹资的资金流动和国际间物品与劳务的流动是同一枚硬币的两面。 小型开放经济中的储蓄与投资 资本流动与世界利率 小型开放经济是指这个经济是世界经济市场的一小部分，从而其本身对世界利率的影响是微不足道的。因此世界利率必定等于其本国利率。 假定： Y=Y*=F(K,L) C=C(Y-T) I=I(r) 则有NX=Y-C-G-I=S-I(r*) 上式说明了储蓄、投资及贸易余额的决定：储蓄取决于财政政策，降低政府购买G或者提高税收T都增加了国民储蓄。投资取决于世界利率r*。 贸易余额是在世界利率时投资和储蓄的差额决定的。 在一个封闭经济中，实际利率的调整使得储蓄与投资均衡，在一个小型开放经济中，利率由世界市场决定，世界利率决定的储蓄与投资的差额，决定了贸易盈余的大小。 政策如何影响贸易余额 假设经济已开始处于贸易平衡状态，NX等于0。 国内财政政策变动的影响 政府扩大支出或者实施减税政策使得贸易出现赤字。 政府减少支出或者增税，使得贸易出现盈余。 国外的财政政策影响 国外财政扩张（大国）引起世界利率上升引起小国的贸易盈余。 投资需求的移动产生的影响 投资需求外移，引起贸易赤字。 汇率 名义与实际汇率 名义汇率是指两个国家通货的相对价格。 Inflation Exchange Rates Thus, if inflation raises the actual or nominal price of, say, an auto made in Canada relative to the nominal price of an identical auto made in Germany, there must be a corresponding adjustment in the exchange rate so that the real, inflation-adjusted prices of the two autos stay the same. 实际汇率是两国物品的相对价格。有时也被称为贸易条件。它表明我们按什么比率用一国的物品交换另一国的物品。 如果实际汇率高，外国物品就相对便宜，本国物品相对昂贵。如果实际汇率低，外国物品就相对昂贵，国内物品相对便宜。 实际汇率与贸易余额 如果实际汇率较低，意味着国内物品相对便宜，所以国内居民将减少购买国外产品，增大购买国内产品，国外居民增大对外国产品的购买，减少本国产品购买，因此对汇率较低国家的净出口需求量将增大。 如果实际汇率提高，就会出现相反的情况。 实际汇率的决定因素 实际汇率与净出口相关，当实际汇率低时，国内产品相对于国外产品较为便宜。 贸易余额必须等于国外净投资，国外净投资又等于储蓄减投资。储蓄由消费函数和财政政策固定，投资又投资函数和世界利率所固定。 政策如何影响实际汇率 国内财政政策 政府通过增加政府购买和减税减少国内储蓄，使得NX减少，引起贸易赤字。 国外财政政策的影响 如果国外政府增加政府购买或者减税，降低了世界储蓄并使得世界利率上升，减少了国内投资，增加了S-I，从而增大了NX，引起贸易盈余。 投资需求移动 投资需求扩大，在既定利率水平下，使得投资需求扩大，S-I和NX减少，引起贸易赤字。 贸易政策的影响 贸易政策是直接影响物品与劳务进出口的宏观政策工具。 大多数贸易政策表现为保护国内产业免受国外竞争的倾向性，具体可以表现为关税壁垒、数量限制以及非关税壁垒等。 保护主义贸易政策的结果是实际汇率的提高，但是不会有均衡的进出口水平变动。因为保护主义政策没有改变储蓄和投资，所引起的净出口曲线移动，只带来了实际汇率的变动，却没有均衡净出口的变动。 保护主义贸易政策没有改变贸易余额，但是它可以改变贸易量。由于实际汇率上升，国内生产的物品与劳务相对于国外物品和劳务变得昂贵了，因此实现净出口均衡时的出口量减少了。由于出口量减少，为了实现均衡，进口量也减少了。结论是保护主义贸易政策及减少了进口量也减少了出口量。 总贸易量的减少是几乎每一个