深高速000548清连高速全线贯通有望提前分流京珠高速.pdf

[Table_MainInfo] 证券研究报告/公司研究 2011 年1 月26 日 高速公路Ⅲ 深高速 600548 推荐 署名人：李凡 S0960209060268 0755 清连高速全线贯通，有望提前分流京珠高速 lifan@ 参与人：欧阳俊 公司 1 月26 日发表公告，清连高速连州-凤埠段 （简称 “连南段”，27 公里）完成 S0960110110021 高速化改造，自1 月25 日起按高速公路标准营运；至此，全程约215 公里、占比公司 0755 合并报表总权益里程约54%的清连高速全线贯通。 ouyangjun@ 投资要点： 6 －12 个月目标价： 7.20 元  清连高速地理位置优越。清连高速 （广东省清远市-连州市）南端通过 广清高速与珠三角路网相连，北端通过建设中的宜连高速 （湖南省宜 当前股价： 4.73 元 章市-广东省连州市，又名宜凤高速）与京珠高速和京珠高速复线相接， 评级调整： 维持 并在连州和二广高速对接，是广东省公路网中承接南北、提升珠三角 向内陆地区辐射能力的大动脉。全程双向四车道，设计里程215 公里， 基本资料 占比公司经营公路项目权益里程约 54%。与平行的京珠高速广东段相 上证综合指数 2677.43 比具有气候优势、里程优势和价格优势。 总股本(百万) 2181  连南段高速化营运，有望提前分流京珠高速车辆。连南段未高速化营 运前，清连高速上的车辆需改走清连二级路；此路破损严重，部分路 流通股本(百万) 2181 段坑槽很深，车辆难以通行，这也极大的削弱了清连高速对司机的吸 流通市值(亿) 103 引力。现连南段高速化营运，极大地提升了清连高速的通行效率；且 EPS （TTM ） 0.30 京珠高速即将迎来春运车流高峰，据以往经验，京珠高速粤北段由于 坡陡坡长、极易造成长达几小时的拥堵。我们认为广东北上或湖南南 每股净资产 （元） 4.07 下的车辆非常有可能选择路程差不多的 “京珠高速 （广东坪石或宜章 资产负债率 60.1% 出口）-- 107 国道--清连高速--广清高速”路线，从而避开拥堵的京珠高 速粤北段。 股价表现  宜连高速有望今年国庆前后通车，届时清连高速贯通效应显现。①根 （% ） 1M 3M 6M 据我们月初的调研，宜连高速道路基层施工已近尾声，沥青路面铺设 尚需三个月左右工期。据主管项目建设的领导预计，宜连高速将会在 深高速 -7.25 -15.54 -1.05 今年国庆通车。②宜连高速为郴州市重点推进项目之一